董事會特征對高管薪酬粘性的影響研究.pdf

1、高管薪酬一直是人們討論的熱點話題，更是學(xué)術(shù)界研究的重要領(lǐng)域。高管薪酬作為解決企業(yè)委托代理問題的一種手段，對于激勵管理層為企業(yè)創(chuàng)造價值，實現(xiàn)股東利益最大化起著重要作用。隨著越來越多的上市公司將業(yè)績型薪酬作為管理者取得報酬的形式，學(xué)者們的研究視角也在逐步發(fā)生著變化。近年來，國內(nèi)學(xué)者開始延續(xù)國外對高管薪酬與企業(yè)業(yè)績不對稱特征的研究，發(fā)現(xiàn)我國上市公司的高管薪酬也存在這種非對稱的特征，業(yè)績上升時薪酬的增加幅度顯著高于業(yè)績下降時薪酬的減少幅度，即存

2、在薪酬粘性。但是，關(guān)于高管薪酬粘性的影響因素還沒有太多研究。因此，本文以上市公司董事會特征為切入點，實證分析董事會特征指標(biāo)對高管薪酬粘性的影響，豐富了我國關(guān)于高管薪酬粘性的研究內(nèi)容。
　　本文選取滬市629家上市公司三年（2011-2013）數(shù)據(jù)作為研究樣本，并根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，將其分為國有上市公司與民營上市公司，在定義高管薪酬粘性計算模型的基礎(chǔ)上，對比分析不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，企業(yè)高管薪酬粘性的大小。同時選取代表董事會特征的董事會規(guī)模

3、、獨立董事比例、董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)及薪酬委員會設(shè)置四個指標(biāo)，運用 SPSS19.0軟件對各變量進行相關(guān)性分析及多元回歸分析，研究得出董事會各特征指標(biāo)對高管薪酬粘性的影響程度。實證研究表明：國有上市公司與民營上市公司的高管薪酬粘性差異不是太顯著；董事會規(guī)模與高管薪酬粘性正相關(guān)；獨立董事比例與高管薪酬粘性顯著負(fù)相關(guān)；董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)與高管薪酬粘性負(fù)相關(guān)，薪酬委員會設(shè)置與高管薪酬粘性顯著正相關(guān)。因此，上市公司可以通過不斷優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)來控制高管