基于GARCH模型的上證指數(shù)波動率特征分析.pdf

1、波動率研究是資產(chǎn)定價方面的重要研究方向。波動率估計準確與否直接關系到模型運用是否得當，投資策略是否成立。關于波動率的研究相對較長的歷史，在1982年，Engle提出了ARCH模型的思路，為波動率研究開啟了新的篇章。在1986年，Bollerslev在ARCH的基礎上將歷史波動率加入模型，提出了GARCH模型，更好地抓住了股票收益波動率的長記憶性。之后，關于波動率的量化分析都以GARCH模型為基礎。本文利用GARCH模型和EGARCH模型

2、對上證指數(shù)1997年1月2日到2013年6月7日中3942個日收盤價觀察值進行實證分析，比較GARCH模型和EGARCH模型對上證指數(shù)對數(shù)收益波動率的分析結(jié)果。
　　本文主要分為五個章節(jié)。第一章介紹本文的研究背景、意義、方法及目的，介紹本文研究思路和框架。第二章介紹了GARCH族模型的起源與發(fā)展，介紹了ARCH模型、GARCH模型提出的背景以及它們的優(yōu)點和不足，EGARCH模型作為GARCH模型的拓廣和優(yōu)化，彌補了GARCH不能捕

3、捉股票市場杠桿效應的不足。第三章對3942個上證指數(shù)日收盤價樣本做ARCH效應分析和檢驗，包括自相關性檢驗、平穩(wěn)性檢驗、異方差性檢驗，得出上證指數(shù)收益率可以使用ARCH模型的結(jié)論。第四章分別使用GARCH模型和EGARCH模型進行實證分析。第五章對全文結(jié)論作出總結(jié)。結(jié)論發(fā)現(xiàn)，盡管GARCH和EGARCH中均有不少模型能對樣本數(shù)據(jù)進行分析，但分析結(jié)果有較大差異，對所使用的數(shù)據(jù)，EGARCH模型的表現(xiàn)普遍好于GARCH模型;在EGARCH模