國際大宗商品期貨價格對中國CPI的影響——基于VAR模型的實證分析.pdf

1、隨著對外開放進程的大范圍推進，我國作為一個資源需求大國，不可避免地要受到國際大宗商品市場和國際資金的沖擊，傳統(tǒng)的封閉型思維已經(jīng)不能分析目前的經(jīng)濟形勢了。中國每年需要向國外大量進口農(nóng)產(chǎn)品、原材料，典型的如鐵礦石、原油、大豆等，于此同時，也向國外出口稀土等資源。近些年，國際大宗商品價格受到極端天氣、經(jīng)濟周期性波動等眾多因素的影響變化較大，這對我國經(jīng)濟，尤其是對我國國內(nèi)物價水平造成了影響。2014年初至今，人民幣大幅貶值超過3％，這引發(fā)了許多

2、經(jīng)濟學家對未來一段時間輸入型通貨膨脹的擔心。這種輸入型通貨膨脹在較大程度上與國際大宗商品價格波動密切關聯(lián)，而國際大宗商品期貨價格作為大宗商品價格變動和宏觀經(jīng)濟波動的先導指標，及時反映了宏觀經(jīng)濟形勢變化和大宗商品價格變動的信息，因此本文關于國際大宗商品期貨價格對中國CPI的影響的研究具有重要的理論與實踐意義。
　　本文在總結前人研究成果的基礎上，首先統(tǒng)計性描述了國際大宗商品期貨價格走勢和中國消費者物價指數(shù)走勢，并從理論角度分析了前者

3、對后者的傳導效應和傳導渠道，然后基于VAR模型，采用格蘭杰因果檢驗、脈沖響應函數(shù)和方差分解等方法深入研究了國際大宗期貨對中國CPI影響，并重點分析了其傳導機制和傳導效果。傳導渠道主要有三條:現(xiàn)貨傳導渠道、期貨傳導渠道和貨幣傳導渠道。
　　理論和實證結果表明:CPI的變動更多地與自身有關，來自于自身的慣性和經(jīng)濟的持續(xù)性。從國際大宗商品期貨價格對中國CPI的傳導渠道來講，最主要的傳導渠道是通過期貨價格傳導，也就是說通過CRB→WENH