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文檔簡介
1、鑒于波動率的不可觀測性，一直以來波動率的估計都是金融市場的重要課題，不管是在金融產(chǎn)品定價、資產(chǎn)配置，亦或是風險管理方面，波動率估計都扮演著舉足輕重的角色。隨著計算機等相關技術的發(fā)展，金融高頻數(shù)據(jù)越來越榮易獲得，傳統(tǒng)的GARCH族模型已不能滿足高頻數(shù)據(jù)的研究需要，而以通過加總高頻收益率得到的已實現(xiàn)波動率為代表的波動率代理變量，為市場的波動提供了一個可靠的度量，因此如何將這二者的優(yōu)勢進行整合從而更好地預測市場波動具有重要的現(xiàn)實意義。
2、 本文選取上證綜合指數(shù)的5分鐘高頻收益序列，計算出已實現(xiàn)波動率，并在現(xiàn)有文獻的基礎上將其分解成連續(xù)和跳躍成分以及已實現(xiàn)半方差的形式，然后通過GARCH模型和HAR模型對收益率序列、已實現(xiàn)波動率序列進行聯(lián)合建模，得到一個具有混頻性質(zhì)的Re-GARCH-HAR模型。實證結(jié)果表明，該模型的預測效果比傳統(tǒng)的GARCH模型要好，同時在對波動率進行中長期預測時，模型的表現(xiàn)也優(yōu)于RealizedGARCH模型，在探究該模型的具體形式時，我們發(fā)現(xiàn):僅
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