社會(huì)融資規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的相關(guān)性分析.pdf

1、社會(huì)融資規(guī)模是在指一定時(shí)期內(nèi)（每月、每季或每年）實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額，它是中國(guó)貨幣政策理論和宏觀調(diào)控實(shí)踐的重大創(chuàng)新，能夠全面反映金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，并有效監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)與實(shí)體部門的運(yùn)行情況。
　　本文首先從社會(huì)融資規(guī)模的具體內(nèi)涵出發(fā)，具體闡述該指標(biāo)的定義框架、統(tǒng)計(jì)原則、結(jié)構(gòu)特征和季節(jié)性波動(dòng)。其次，對(duì)社會(huì)融資規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行理論分析，并具體研究金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背離現(xiàn)象，結(jié)果表明，金融與經(jīng)濟(jì)的脫節(jié)與指標(biāo)重復(fù)統(tǒng)計(jì)、需

2、求拉動(dòng)作用減弱和企業(yè)盈利能力下滑等原因有關(guān)。然后基于2002年至2013年的月度數(shù)據(jù)和季度數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量實(shí)證分析，利用向量自回歸模型(VAR)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解等方法研究社會(huì)融資規(guī)模與GDP、CPI、固定資產(chǎn)投資等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)關(guān)系和相互作用。結(jié)果表明，與新增人民幣貸款、貨幣供給量相比，社會(huì)融資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、幣值穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)關(guān)系更緊密，但新增融資并不能有效調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速