我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的合理性研究——從貨幣政策對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的需求角度分析.pdf

1、在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，中央銀行通過開展國(guó)債公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，實(shí)施貨幣政策，已成為發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)重要的政策手段。中央銀行在國(guó)債市場(chǎng)中買賣國(guó)債以達(dá)到吞吐基礎(chǔ)貨幣的目的，因而國(guó)債市場(chǎng)發(fā)達(dá)與否直接影響公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作和貨幣政策的效果。另一方面，中央銀行往往是國(guó)債市場(chǎng)上最重要的參與者，所以它的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)在很大程度上又能夠推動(dòng)國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展。
　　 我國(guó)自1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債以來，國(guó)債發(fā)行規(guī)模和國(guó)債余額都不斷增加，國(guó)債市場(chǎng)取得很大發(fā)

2、展。近年來，國(guó)債市場(chǎng)不僅作為中央政府籌資的渠道，而且已經(jīng)成為中央銀行開展公開市場(chǎng)操作和各類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)管理以及各類投資者投資國(guó)債的重要場(chǎng)所。盡管如此，我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)還不成熟，同發(fā)達(dá)的市場(chǎng)化國(guó)家相比還有很大差距，國(guó)債市場(chǎng)結(jié)構(gòu)存在著眾多缺陷。這些缺陷嚴(yán)重影響了中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的效果，同時(shí)中央銀行不能有效開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)又反過來制約著國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展。正基于此，本文盡可能結(jié)合我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展的最新狀況，從貨幣政策對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的需求角