2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、房地產(chǎn)信托基金作為中國地產(chǎn)金融最后一塊遺落的版圖,其擁有全球1.8萬億美元的龐大市場,本質(zhì)是地產(chǎn)資產(chǎn)的證券化,中國版的REITs(房地產(chǎn)信托基金,Real Estate Investment Trusts)尚處萌芽狀態(tài),政府層面的重視支持和上市企業(yè)的勇敢試水,REITs將在中國迎來蓬勃發(fā)展時期。REITs該如何配置各地區(qū)、各物業(yè)類型資產(chǎn)比例以及持有期長短,使得組合的資產(chǎn)達到收益風(fēng)險最優(yōu)化,將成為基金持有人及投資者首要關(guān)心的問題。

2、  本文將結(jié)合現(xiàn)代投資組合理論和我國地產(chǎn)市場現(xiàn)狀,首先利用BJS模型對我國地產(chǎn)市場CAPM有效性進行了檢驗,在確定CAPM適用于我國地產(chǎn)市場的前提下,使用回歸方法分別求出單項資產(chǎn)的β系數(shù)。其次提出四種投資策略(由于資金等客觀條件限制,有時并不能達到完全的分散):基于區(qū)域的不同業(yè)態(tài)組合、基于業(yè)態(tài)的不同區(qū)域組合、不同區(qū)域不同業(yè)態(tài)組合、不同持有期組合。最后運用投資組合模型對REITs在各投資地區(qū)、物業(yè)類型的投資比例以及持有時間進行量化分析,得

3、出在約定收益率情況下最大程度分散非系統(tǒng)風(fēng)險的不同資產(chǎn)配置比例。
  本文通過實證得到的主要結(jié)論有:我國地產(chǎn)市場適用CAPM模型;相比等權(quán)重的簡單投資組合,本文提出的組合策略在提高收益率,降低風(fēng)險方面效果顯著,其中業(yè)態(tài)組合策略在提升收益,分散風(fēng)險兩方面效果最為顯著;應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢選取業(yè)態(tài)或區(qū)域組合等策略。由于我國相關(guān)政策的滯后、監(jiān)管機制的空白、法律法規(guī)的缺位,本文建議我國盡快出臺相關(guān)法律法規(guī),在明確相關(guān)主體的法律地位、權(quán)利、義務(wù),監(jiān)

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