我國上市公司高管股票期權激勵制度研究.pdf

1、湖南師范大學碩士學位論文我國上市公司高管股票期權激勵制度研究姓名：葉正龍申請學位級別：碩士專業(yè)：教育經濟與管理指導教師：顏長躍20070301A b s t r a c tA t p r e s e n t ，o u r l i s t e d c o m p a n i e s h a v e e s t a b l i s h e d t h e m o d e me n t e r p r i s em e c h a n i s

2、 m ，a n d t h ee n t e r p r i s e s ’p r o p e r t yr i g h ta n d t h er i g h to fm a n a g e m e n t a r es e p a r a t e d m u t u a l l y ，w h i c h c a u s e dt h e s ep r o p e r t yo w n e r sa n d o p e r a t o

3、 r st ob u i l d t h ep r i n c i p a l —a g e n tr e l a t i o n ．H o w e v e Lb e c a u s e t h eb i l a t e r a li n f o r m a t i o ni sa s y m m e t r i c a l ，i tp o s s i b l yc a u s e st h eo p e r a t o rt oh a

4、 v e ‘‘t h e r e v e r s i o n c h o i c e ’’a n d “t h e m o r a l r i s k “ ’a n d h a r m t h ee n t e r p r i s e ’S v a l u e a n d s h a r e h o l d e r ' s b e n e f i t ．F u r t h e r m o r e ，i n t h ec o n

5、t e m p o r a r ye c o n o m i cl i f e ，t h eh u m a n c a p i t a lu n d e r t a k e st h em o r ea n dm o r e i m p o r t a n t r o l ei nt h ee n t e r p r i s e ，a n d i ta l s o r e q u e s t s t h ep a r t i c i p

6、 a t i o na p p r o p r i a t i o no f p r o f i ta st h ee l e m e n t o f p r o d u c t i o n ．T h e s ef a c t o r sm a k eo u rc o u n t r y ’S l i s t e d c o m p a n i e s t o c a r r y o n t h e e f f e c t i v ed

7、 r i v e t o t h eo p e r a t o ra n d c a u s eo p e r a t o r ‘Sb e n e f i ta n d t h ep r o p e r t yo w n e r ' sb e n e f i tt ob e o r g a n i cu n i o n ，t h u s t or e a l i z et h e s h a r e h o l d e r s

8、’b e n e f i t m a x i m i z a t i o n ，T h es t o c k o p t i o n s y s t e m w a sa p p e a r e di n U ．S ．A i n t h e 5 0 也l a s tc e n t u r y ．A f t e r m a n y y e a r s ’e x p l o r a t i o n a n d p r a c t i c e

9、 ，i t i s a p p l i e dw i d e s p r e a da l l o v e rt h ew o r l da so n eo fc o m p a n y o p e r a t o r ’S l o n g —t e r mi n c e n t i v ep a t t e r n s ．T h em a j o r c h a r a c t e r i s t i co f t h es t o

10、c ko p t i o ns y s t e mi st o m a n a g e t h e o p e r a t o r ’s p e r s o n a l i n t e r e s t a n d t h e e n t e r p r i s e ’sa c h i e v e m e n t t ou n i f yc l o s e l y ，a n di th a ss o l v e di n c o n s

11、i s t e n tc o n t r a d i c t i o nb e t w e e n t h e o p e r a t o r a n d t h es h a r e h o l d e r ’S b e n e f i t ．A f t e r t h er e f o r ma n d o p e n p o l i c yc a r r y i n go n f o rm o r et h a n2 0 y e

12、a r s ，o u r s o c i a l i s t m a r k a e c o n o m y s y s t e m c o n s t r u c t i o n h a s o b t a i n e d t h ea c h i e v e m e n tt h a t a t t r a c t s w o r l d w i d e a t t e n t i o n ，t h e c a p i t a l

13、m a r k e t h a so b t a i n e d t h e p r e l i m i n a r y d e v e l o p m e n t ，a n d a s u b s t a n t i a l n u m b e r o fe n t e r p r i s e a l r e a d y c h a n g e d i n t o l i s t e d c o m p a n i e s ．B u

14、t b e c a u s e o ft h ep l a n n e de c o n o m y ’si n f l u e n c e ，t h ee n t e r p r i s e ’S i n c e n t i v em e c h a n i s mi ss t i l l b a c k w a r d ，t h ei n c e n t i v ep a t t e r ni su n i t a r y ，a n