公司季度報告宣布前后意見分歧與賣空限制對股票收益的影響.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、Miller(1977)假說認為在下面兩個條件存在時股票價格會被高估：投資者對股票有不同的預期；不能無摩擦的賣空股票。在本文中，筆者使用事件研究的方法來研究這兩個因素在每個季報公布日前后三天的對股票相對收益的影響。我們選取A股在滬深交易所上市的股票作為研究數據樣本。針對中國市場，我們采用三個變量作為投資者意見分歧的代理變量（季報前換手率均值，股票相對收益率的方差，公司凈利潤/資產的方差）并研究他們與公告日前后3天股票收益率的關系。筆者首

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