我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究.pdf

1、商業(yè)銀行一直是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要命脈，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融的主體，它的穩(wěn)健發(fā)展就變得非常重要。尤其是經(jīng)濟(jì)全球化以來(lái)，我國(guó)加入全球的國(guó)際運(yùn)作中，帶有中國(guó)特色的商業(yè)銀行的運(yùn)作能否抵擋住外來(lái)存在的挑戰(zhàn)，再加上資本要求的新巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，中國(guó)商業(yè)銀行的資本面臨短缺的困難。在資本理論中，特別是商業(yè)銀行資本優(yōu)化理論，告訴我們，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要性。而次級(jí)債券可以作為商業(yè)銀行監(jiān)管資本結(jié)構(gòu)中的附屬資本，使資本充足率達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。
　　本文以商業(yè)銀行

2、資本結(jié)構(gòu)和次級(jí)債的融資基礎(chǔ)知識(shí)入手，通過(guò)對(duì)我國(guó)15家上市商業(yè)銀行的次級(jí)債發(fā)行和資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，可知:我國(guó)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重的不足。首先，從財(cái)務(wù)杠桿率方面，我國(guó)商業(yè)銀行的權(quán)益乘數(shù)比值偏大，這主要是因?yàn)槊磕甑墓杀竞痛婵铑~的增加所致，其中所有者權(quán)益的增加不及負(fù)債的增加，另外，商業(yè)銀行信貸規(guī)模的不斷增加也提高了商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模，而資產(chǎn)期限錯(cuò)配問(wèn)題的存在影響了商業(yè)銀行的資金充足和流動(dòng)性，同時(shí)，較高的財(cái)務(wù)杠桿率會(huì)增加商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)

3、風(fēng)險(xiǎn)。其次，從存款結(jié)構(gòu)方面看，我國(guó)商業(yè)銀行存款比較高，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，活期存款增加高于定期存款。存款所占比例較高嚴(yán)重影響商業(yè)銀行的流動(dòng)性，缺乏中長(zhǎng)期資金的支持，不利于信貸規(guī)模的快速擴(kuò)張的資金支持。再次，從所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)看，我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)有商業(yè)股本所占比例過(guò)大，資本公積所占比例較低，留存收益較低，而其他非國(guó)有商業(yè)銀行的資本公積所占比例過(guò)大。我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展過(guò)多的注重股本資金的來(lái)源，而忽視留存收益的積累，不利于商業(yè)銀行內(nèi)部融資的強(qiáng)勁支持。

4、最后，從監(jiān)管資本角度，我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率和核心充足率都面臨著不穩(wěn)定的表現(xiàn)。這說(shuō)明商業(yè)銀行資本監(jiān)管壓力的存在，使得商業(yè)銀行肆意增加股本和存款來(lái)滿(mǎn)足指標(biāo)甚至超越指標(biāo)，而無(wú)視銀行本身風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累，加劇了銀行內(nèi)部期限錯(cuò)配問(wèn)題和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不利于商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)健康發(fā)展。
　　另外，商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債可以改善商業(yè)銀行內(nèi)部財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高商業(yè)銀行財(cái)務(wù)杠桿率，提高銀行自身的價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力;補(bǔ)充資本金，尤其是附屬資

5、本，滿(mǎn)足國(guó)家規(guī)定的監(jiān)管資本要求;強(qiáng)化市場(chǎng)約束，不管是直接或間接的市場(chǎng)約束，都可以為商業(yè)銀行整個(gè)發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇;拓寬投資渠道，尤其是機(jī)構(gòu)投資者，以商業(yè)銀行較為信用強(qiáng)為根本，可以為投資者帶來(lái)信心，避免本金和利息難以?xún)斶€的問(wèn)題，同時(shí)整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁信心，規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展。但商業(yè)銀行次級(jí)債的本身的缺點(diǎn)也不容忽視。商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債的數(shù)額，相對(duì)于銀行存款較大比例而言，補(bǔ)充資本金不足，難以長(zhǎng)期支持銀行自身信貸規(guī)模的需求和國(guó)家規(guī)定的監(jiān)管資本標(biāo)準(zhǔn)的要求;

6、次級(jí)債興起較晚，機(jī)構(gòu)投資者過(guò)少，基本上是各大商業(yè)銀行互相購(gòu)買(mǎi)其他商業(yè)銀行的次級(jí)債，投資理念不足;另外商業(yè)銀行為滿(mǎn)足國(guó)家規(guī)定的監(jiān)管資本的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本金要求，通過(guò)工商銀行的發(fā)行情況來(lái)看，發(fā)行數(shù)額越來(lái)越大，票面利率越來(lái)越高，銀行自身承擔(dān)著較重的本金和利息的償還風(fēng)險(xiǎn)。
　　最后并通過(guò)對(duì)單位資產(chǎn)發(fā)行的次級(jí)債的數(shù)量和商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成指標(biāo)做出分析，得出它們之間的關(guān)系。他們的關(guān)系如下:商業(yè)銀行次級(jí)債券的發(fā)行與財(cái)務(wù)杠桿率（權(quán)益乘

7、數(shù)）的關(guān)系因國(guó)有性質(zhì)的不同而不同;商業(yè)銀行次級(jí)債券的發(fā)行對(duì)存款結(jié)構(gòu)存在一定的改善;商業(yè)銀行次級(jí)債券的發(fā)行與留存收益率成反比;商業(yè)銀行次級(jí)。債券的發(fā)行與第一大股東比例成反比;與第五大股東的比例的關(guān)系也以國(guó)有性質(zhì)的不同而不同。
　　因此，商業(yè)銀行可以利用財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)和次級(jí)債券發(fā)行之間的關(guān)系合理規(guī)范次級(jí)債券的發(fā)行。在財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)方面，在是否國(guó)有性質(zhì)下，合理設(shè)置財(cái)務(wù)杠桿率、提高自身價(jià)值;合理設(shè)置存款比，積極發(fā)展次級(jí)債券加強(qiáng)負(fù)債管理;適當(dāng)提