我國商業(yè)銀行發(fā)行次級債券的效應(yīng)研究.pdf

1、商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券，是商業(yè)銀行的一種特殊的債務(wù)形式，也是西方商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金的一種重要措施。我國商業(yè)銀行自2003年底開始發(fā)行次級債券。至2006年底，已有部分國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行發(fā)行了超過2000億元的次級債券。但是作為一種金融創(chuàng)新，我國對商業(yè)銀行次級債券尚缺乏系統(tǒng)的研究，本文主要對我國商業(yè)銀行發(fā)行次級債券的效應(yīng)進(jìn)行探討。

2、 我國商業(yè)銀行發(fā)行次級債券在補(bǔ)充商業(yè)銀行資本金、增強(qiáng)市場對商業(yè)銀行的約束功能，完善我國商業(yè)銀行的治理機(jī)制、增強(qiáng)商業(yè)銀行主動負(fù)債能力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平、完善我國債券市場、為投資者提供更多的投資工具等方面都具有較好的正面效應(yīng)。特別是在補(bǔ)充銀行資本金方面，這一作用表現(xiàn)得極為突出，發(fā)行次級債券成為我國商業(yè)銀行近年來補(bǔ)充資本金的重要選擇。 但次級債券的發(fā)行也可能存在一定的負(fù)面影響。次級債券可能給商業(yè)

3、銀行帶來一定的風(fēng)險，如可能會加大銀行的長期財務(wù)成本壓力、可能造成銀行業(yè)整體資本量虛增、過度夸大次級債券的作用可能影響商業(yè)銀行的長期穩(wěn)健發(fā)展等；次級債券也可能給投資人帶來一定的風(fēng)險，如投資者對次級債券的風(fēng)險認(rèn)識不夠可能導(dǎo)致的風(fēng)險、互持次級債券可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險等；次級債券的發(fā)行也可能給貨幣政策帶來不利影響，特別是在央行使用擴(kuò)張性貨幣政策時，可能出現(xiàn)商業(yè)銀行貸款過度擴(kuò)張的現(xiàn)象。 我國次級債券發(fā)行中風(fēng)險存在的主要原因在于制度基礎(chǔ)不健全