我國商業(yè)銀行次級債券市場約束作用研究.pdf

1、圍繞商業(yè)銀行發(fā)行的次級債券是否具有市場約束作用，國外許多學者做了大量的理論和經(jīng)驗研究，一致的結論是：在不存在政府隱性擔保的條件下，次級債券具有較好的市場約束作用。但他們在探討次級債券市場約束作用時，首先以研究對象具有市場化的金融體系這一制度背景作為假定前提；其次未就次級債券市場約束作用的目標功能及其實現(xiàn)路徑作出具體的理論分析；最后國內(nèi)對于我國商業(yè)銀行次級債券市場約束作用研究尚缺乏經(jīng)驗的支持。 因此文章首先從次級債券市場約束作用的

2、必要條件之一——宏觀上的市場經(jīng)濟制度背景條件出發(fā)，在分析了我國商業(yè)銀行市場化改革中的宏觀市場化背景和微觀市場經(jīng)營績效基礎上，得到我國商業(yè)銀行己初步建立了市場化約束機制的結論；接下來運用激勵理論得到次級債券市場約束作用的目標功能及其實現(xiàn)路徑；接著以前面的理論為基礎，利用一級發(fā)行市場數(shù)據(jù)，對我國商業(yè)銀行次級債券市場約束作用表現(xiàn)之一——市場監(jiān)督作用做出了一定的經(jīng)驗研究；最后是對實證研究的總結與政策建議。 研究結論顯示：基于收益率差——