我國商業(yè)銀行次級債券市場約束作用研究.pdf

1、圍繞商業(yè)銀行發(fā)行的次級債券是否具有市場約束作用，國外許多學(xué)者做了大量的理論和經(jīng)驗(yàn)研究，一致的結(jié)論是：在不存在政府隱性擔(dān)保的條件下，次級債券具有較好的市場約束作用。但他們在探討次級債券市場約束作用時，首先以研究對象具有市場化的金融體系這一制度背景作為假定前提；其次未就次級債券市場約束作用的目標(biāo)功能及其實(shí)現(xiàn)路徑作出具體的理論分析；最后國內(nèi)對于我國商業(yè)銀行次級債券市場約束作用研究尚缺乏經(jīng)驗(yàn)的支持。 因此文章首先從次級債券市場約束作用的

2、必要條件之一——宏觀上的市場經(jīng)濟(jì)制度背景條件出發(fā)，在分析了我國商業(yè)銀行市場化改革中的宏觀市場化背景和微觀市場經(jīng)營績效基礎(chǔ)上，得到我國商業(yè)銀行己初步建立了市場化約束機(jī)制的結(jié)論；接下來運(yùn)用激勵理論得到次級債券市場約束作用的目標(biāo)功能及其實(shí)現(xiàn)路徑；接著以前面的理論為基礎(chǔ)，利用一級發(fā)行市場數(shù)據(jù)，對我國商業(yè)銀行次級債券市場約束作用表現(xiàn)之一——市場監(jiān)督作用做出了一定的經(jīng)驗(yàn)研究；最后是對實(shí)證研究的總結(jié)與政策建議。 研究結(jié)論顯示：基于收益率差——