我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行的市場約束功能研究.pdf

1、2007年金融危機以后，巴塞爾協(xié)議三再次提高了對商業(yè)銀行資本充足率的要求，我國也相繼出臺了《商業(yè)銀行資本管理辦法》，要求銀行進一步提高資本充足率，同時對次級債計入附屬資本進行了新的規(guī)定，這一辦法在一定程度上對商業(yè)銀行以補充資本金、提高資本充足率為目的來發(fā)行次級債券的行為進行了矯正，將公眾對于次級債的關注拉回到當局允許發(fā)行次級債的初衷上，即將次級債作為負債管理工具，形成市場約束機制，以此促進銀行業(yè)的發(fā)展?？梢娮源渭墏l(fā)行十年以來，其發(fā)展將

2、會步入到一個新的發(fā)展階段，因此，本文在前人的研究上，對2006-2011年間我國商業(yè)銀行次級債市場的情況進行全面的探討，研究我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行的市場約束功能。
　　本文首先回顧了國內外相關的次級債研究文獻，對次級債的市場約束機制和其理論基礎進行了完整的框架分析，對比我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行情況和國外商業(yè)銀行次級債的發(fā)行情況，分析了限制我國次級債市場約束功能發(fā)作作用的因素。在此基礎上，運用利差計量模型對我國商業(yè)銀行2006年至20

3、11年間的次級債發(fā)行情況進行研究，將樣本劃分為國有銀行和非國有銀行、上市銀行和非上市銀行、已經發(fā)行過次級債的銀行和初次發(fā)行的銀行，探討此階段我國商業(yè)銀行次級債市場約束效應情況。研究發(fā)現(xiàn)，盡管次級債發(fā)行經過了多次改革，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行次級債的市場約束效應仍然不強，銀行是否國有，是否上市等條件對次級債市場約束效應有所影響，約束效應在國有銀行、上市銀行和已經發(fā)行過次級債的銀行體現(xiàn)較明顯，信息披露和傳導、銀行互持現(xiàn)象、政府隱性擔保、銀行治理結