我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債研究.pdf

1、近年來，我國(guó)先后采取了許多措施來加快商業(yè)銀行改革，如通過設(shè)立資產(chǎn)管理公司剝離商業(yè)銀行不良貸款，改善商業(yè)銀行資產(chǎn)狀況，通過建立內(nèi)控機(jī)制提高銀行貸款和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。但總體上看，由于資本充足率偏低，我國(guó)商業(yè)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力難以進(jìn)一步提高，既不利于銀行體系的健康運(yùn)行，也不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。從國(guó)外實(shí)踐來看，通過發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充附屬資本，是商業(yè)銀行提高資本充足率的有效方式。于是，我國(guó)2003年12月頒布相關(guān)法規(guī)，允許商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債。商業(yè)銀

2、行次級(jí)債“批量”步入中國(guó)資本市場(chǎng)的舞臺(tái)，既是維護(hù)整個(gè)銀行體系安全穩(wěn)健和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的客觀需要，也是我國(guó)債券市場(chǎng)持續(xù)進(jìn)步的必然產(chǎn)物。 次級(jí)債發(fā)展到現(xiàn)在，我國(guó)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司都可以按照相關(guān)規(guī)定申請(qǐng)發(fā)行次級(jí)債，而且發(fā)行次級(jí)債也不僅僅只限于資本補(bǔ)充。與國(guó)外成熟而繁榮的債券市場(chǎng)相比，我國(guó)次級(jí)債市場(chǎng)未來的發(fā)展?jié)摿艽螅S著信用產(chǎn)品投資的發(fā)展，次級(jí)債將以其高收益和相對(duì)有限的風(fēng)險(xiǎn)受到更多投資者的歡迎，并成為信用利差投資基金的重要部

3、分。在此時(shí)，本文選擇商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債進(jìn)行研究，這對(duì)未來次級(jí)債市場(chǎng)的發(fā)展來說具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。 本文大量采用比較分析法，且注重模型研究和實(shí)證研究相結(jié)合。首先，闡述了國(guó)內(nèi)外次級(jí)債的基本概況，在比較分析中詳細(xì)說明了我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債的發(fā)展現(xiàn)狀；其次，對(duì)次級(jí)債定價(jià)問題進(jìn)行模型分析及實(shí)證分析，其中列舉了兩類次級(jí)債定價(jià)模型，且實(shí)證分析表明：我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債的發(fā)行利率偏低；再次，分析了次級(jí)債的二級(jí)流通市場(chǎng)，結(jié)論表明：同類型的次