A股股指期貨與滬深300股票指數(shù)價格聯(lián)動效應(yīng)的實證研究.pdf

1、我國第一批四個股指期貨合約于2010年4月16日正式上市交易。在經(jīng)歷了從仿真交易到正式推出的四年多時間里，期間認(rèn)真籌備，我國的股指期貨終于正式推出，走向市場，必將載入中國金融發(fā)展史的史冊當(dāng)中。
　　股指期貨是世界上最為有效的管理風(fēng)險的金融產(chǎn)品，正是由于這一點原因自推出之后就呈現(xiàn)出星火燎原之勢，并且其在我國推出之后對我國金融市場的發(fā)展影響深遠(yuǎn)。與此同時，在正式上市后，股指期貨能否正常的運行成為我們最關(guān)注的重點，其中最最需要關(guān)注的就是

2、股指期貨能都發(fā)揮其應(yīng)有的價格發(fā)現(xiàn)功能，之所以價格發(fā)現(xiàn)功能受到廣泛關(guān)注，因為它是確保整個期貨市場正常存在和運轉(zhuǎn)的基石。考慮到上述種種原因，有必要對我國自行推出的滬深300股指期貨市場進(jìn)行研究，重點研究我國處在萌芽狀態(tài)的股指期貨是否具有價格發(fā)現(xiàn)功能，對我國自己的股指期貨市場這一基礎(chǔ)功能做出客觀的衡量和理性的評價。
　　首先在理論方面闡述了期貨市場應(yīng)該具有價格發(fā)現(xiàn)功能的存在性，以及國內(nèi)外學(xué)者對這一問題研究的現(xiàn)狀，然后對滬深300股指期貨

3、和現(xiàn)貨市場做實證研究時，運用了單位根檢驗、誤差修正模型、協(xié)整檢驗、互相關(guān)系數(shù)、格蘭杰因果檢驗等檢驗方法和模型，樣本數(shù)據(jù)采用的是滬深300股指期貨2010年4月16日至2013年9月18日的真實交易數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn):盡管我國的股指期貨推出時間不長，相對于國外股指期貨的發(fā)展還處于起步階段，但總體來說其運行是有效的，基本具備了期貨的“價格發(fā)現(xiàn)”這一功能。滬深300股指期貨和滬深300指數(shù)之間存在著長期均衡關(guān)系;并且短期波動將會向均衡狀態(tài)調(diào)整;同