可轉(zhuǎn)換債券交易價(jià)格影響因素分析.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券與配股、增發(fā)共同被稱(chēng)為我國(guó)上市公司再融資的“三架馬車(chē)”。其中可轉(zhuǎn)換債券是一種雙重屬性的金融衍生工具，它同時(shí)具備了債券與股票兩種期權(quán)。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，可轉(zhuǎn)換債券早已成為了我國(guó)上市企業(yè)采用的一種極為重要的融資工具，并且備受廣大投資者所關(guān)注。將可轉(zhuǎn)換債券引入企業(yè)，對(duì)幫助投資者進(jìn)行正確的投資、平穩(wěn)高波動(dòng)的證券市場(chǎng)、促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的作用。與此同時(shí)，通過(guò)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券相關(guān)原理的了解以及哪些因素可以影響其交易價(jià)格的

2、研究有助于市場(chǎng)參與者制定合理的投資籌資策略，從而使得可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)能夠快速發(fā)展起來(lái)。因此，無(wú)論是對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者、投資者還是整個(gè)債券市場(chǎng)的健康而言，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券交易價(jià)格的合理分析與準(zhǔn)確估計(jì)都具有十分重大的意義。
　　本文采用理論與實(shí)證相結(jié)合的方法，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券交易價(jià)格的問(wèn)題進(jìn)行了研究，系統(tǒng)性的梳理了國(guó)內(nèi)外有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格的研究文獻(xiàn)，并且進(jìn)行了簡(jiǎn)明扼要的評(píng)述，詳細(xì)的分析了可轉(zhuǎn)換債券的屬性、要素、分類(lèi)、發(fā)行動(dòng)機(jī)以及投資風(fēng)險(xiǎn)，提出

3、了影響可轉(zhuǎn)換債券交易價(jià)格的重要因素，并以34家2012年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司公開(kāi)發(fā)表的數(shù)據(jù)作為研究樣本，以可轉(zhuǎn)換債券的交易價(jià)格為因變量，以轉(zhuǎn)股價(jià)格、剩余到期期限、股票價(jià)格、票面利率、發(fā)行規(guī)模、股票波動(dòng)率、股票紅利與公司信用等級(jí)為自變量構(gòu)建多元回歸模型，研究各影響因素與可轉(zhuǎn)換債券交易價(jià)格的相關(guān)性，通過(guò)分析并檢驗(yàn)后的結(jié)果顯示，剩余到期期限、股票價(jià)格和股票波動(dòng)率與上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的交易價(jià)格負(fù)相關(guān)，股票紅利與可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價(jià)格顯著