創(chuàng)業(yè)板上市公司超募融資與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板“超募”現(xiàn)象是指在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板首次發(fā)行后，創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)際募集資金數(shù)額大幅超過(guò)在募股說(shuō)明書(shū)中披露的計(jì)劃募集資金數(shù)額的情況。目前，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板“超募”現(xiàn)象已經(jīng)非常嚴(yán)重，根據(jù)iFind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的300余家公司IPO中，平均超募率已超過(guò)了1.92倍。
　　創(chuàng)業(yè)板上市公司是經(jīng)過(guò)我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格篩選后的高科技型中小公司，在同行業(yè)發(fā)展中往往具有廣闊的前景，并且通過(guò)上市獲得了巨額資金，在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)方面被投資者寄予了深切的厚

2、望。本文在理論部分首先從發(fā)行制度、行為金融、發(fā)行人等方面對(duì)超募現(xiàn)象產(chǎn)生的原因做了研究，同時(shí)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司對(duì)超募資的進(jìn)行分析，研究超募融資對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效可能產(chǎn)生的影響。在實(shí)證部分，本文運(yùn)用因子分析法、統(tǒng)計(jì)回歸模型對(duì)超募融資與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析檢驗(yàn)，結(jié)果表明:超募融資在短期內(nèi)對(duì)公司績(jī)效有明顯的正相關(guān)關(guān)系，為公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了積極的作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看，超募融資與績(jī)效之間并不存在相關(guān)關(guān)系。本文還通過(guò)進(jìn)一步的研究表明，對(duì)于擁有巨