我國可轉債機構投資者的投資行為分析——基于交易策略視角的實證研究.pdf

1、2010年下半年以來，隨著400億中行轉債和250億工行轉債的相繼上市，我國可轉債（以下簡稱可轉債）市場的存量規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式地增長?？赊D債的主要投資者為基金、社?；?、QFII、證券公司等機構投資者，他們針對可轉債的投資行為和交易策略將在很大程度上決定可轉債二級市場的走勢。在此背景下，研究我國可轉債市場的發(fā)展狀況以及機構投資者的交易策略，一方面，可以分析機構投資者的投資交易行為，使投資者能夠了解可轉債市場的投資環(huán)境;另一方面，可以協(xié)助監(jiān)

2、管層制定相關制度，更好地規(guī)范投資者的行為，保持可轉債市場健康、穩(wěn)定地發(fā)展。
　　目前國內針對可轉債的研究主要集中于定價及其投、融資價值分析方面，很少涉及機構投資者交易策略的研究。考慮到可轉債的股票特性，本文利用研究股票機構投資者交易策略的研究方法，研究可轉債機構投資者的交易策略，通過改進GTW模型，對我國可轉債市場的機構投資者的交易行為做了實證分析。結論表明，可轉債的主要三類機構投資者中，基金和QFII傾向于慣性交易策略，基金慣性