香港股票市場(chǎng)與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變量：APT模型（套利定價(jià)理論）.pdf

1、股票市場(chǎng)活動(dòng)是全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，而近些年，隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，中國(guó)已成為了全球第二大市場(chǎng)。我選擇使用APT模型（套利定價(jià)模式）對(duì)香港股票市場(chǎng)進(jìn)行分析。主要集中分析兩種形式的組合:國(guó)企股和紅籌股。將香港交易所主板的樣本數(shù)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)變數(shù)分成兩種股票，用于APT模型（套利定價(jià)理論），以主成分分析法和回歸分析法進(jìn)行分析。
　　利用回歸分析法對(duì)國(guó)企股和紅籌股進(jìn)行比較后，發(fā)現(xiàn)一些有效宏觀變數(shù)。國(guó)企股與中國(guó)民族企業(yè)市場(chǎng)情況有著密切

2、的關(guān)系，并可預(yù)示出產(chǎn)業(yè)活動(dòng)，而紅籌股則與歷史事實(shí)變數(shù)，特別是與產(chǎn)品變數(shù)有著密切的關(guān)系。
　　我利用了PCA（主成分分析法）對(duì)受中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀變數(shù)進(jìn)行了分析后，發(fā)現(xiàn)了三個(gè)國(guó)企股宏觀經(jīng)濟(jì)變數(shù)的主成分。第一個(gè)主成分與預(yù)測(cè)調(diào)查指數(shù)密切相關(guān)，第二個(gè)主成分與貨幣兌換密切相關(guān)，第三個(gè)主要成分與USD（美元）和歷史產(chǎn)品價(jià)格變數(shù)密切相關(guān)。而紅籌股的第一個(gè)主成分與市場(chǎng)和股票變數(shù)密切，第二個(gè)主成分與宏觀、歷史有效變數(shù)密切相關(guān)，而第三個(gè)主成分