CFO特征對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響及作用機(jī)制研究.pdf

1、盈余質(zhì)量在上市公司經(jīng)營管理和資本市場(chǎng)健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。上市公司盈余質(zhì)量受到哪些因素的影響以及如何提高盈余質(zhì)量，一直是投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重要問題。以往研究主要從公司層面考察盈余質(zhì)量的決定因素，發(fā)現(xiàn)盈余質(zhì)量主要受到公司特征和治理結(jié)構(gòu)因素的影響。而高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，組織的戰(zhàn)略選擇和績(jī)效水平在某種程度上取決于公司高管的管理背景和組成特征。近年來，不少會(huì)計(jì)學(xué)者開始嘗試從高管層面解釋公司的財(cái)務(wù)報(bào)告實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)高管特征會(huì)顯著影響公司盈余質(zhì)

2、量。然而，這些研究多數(shù)探討高管團(tuán)隊(duì)特征或CEO特征對(duì)盈余質(zhì)量的影響，而較少探討CFO特征對(duì)盈余質(zhì)量的影響。Hambrick指出，不同高管在不同決策領(lǐng)域的參與程度會(huì)有所不同，關(guān)注那些決策參與程度較高的高管可以增強(qiáng)高層梯隊(duì)理論的預(yù)測(cè)能力。
　　作為公司會(huì)計(jì)政策的主要決策者和財(cái)務(wù)報(bào)告過程的監(jiān)督者，CFO對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)果擁有重大控制權(quán)，他們要比其他高管對(duì)公司盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生更加直接的影響。而在應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)下，應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量又是盈余信息質(zhì)量

3、的核心，應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量主要用于衡量應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)之間的匹配程度，是度量盈余信息可靠性的合理指標(biāo)，并且CFO在應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的確認(rèn)與估計(jì)上擁有較大的酌量權(quán)。因此，考察CFO特征對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響更具理論和現(xiàn)實(shí)意義。更為重要的是，既有研究主要關(guān)注經(jīng)理特征是否影響公司盈余質(zhì)量，而很少關(guān)注經(jīng)理特征何時(shí)以及如何影響公司盈余質(zhì)量。鑒于此，本文在探討CFO特征是否影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的基礎(chǔ)上，從CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角探析了CFO特征影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的條

4、件，從會(huì)計(jì)政策選擇、財(cái)務(wù)政策選擇和內(nèi)部控制建設(shè)視角探究了CFO特征影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的路徑，試圖揭開CFO特征影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的“黑箱”。
　　針對(duì)CFO特征是否影響公司應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的問題，本文以高層梯隊(duì)理論、委托代理理論、管理防御理論和社會(huì)資本理論為支撐，深入分析了CFO特征對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響，并運(yùn)用多元回歸分析實(shí)證考察了CFO特征與應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，在控制公司特征和治理結(jié)構(gòu)因素后，CFO特征會(huì)顯著公司應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)

5、量：CFO年齡越大、任期越長，應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量越高；CFO學(xué)歷越高，應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量越低；CFO持股會(huì)導(dǎo)致應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量下降。此外，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果表明：CFO持股比例及兼職單位差異不會(huì)顯著影響公司應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量；在控制CEO特征后，CFO特征仍然顯著影響公司應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量。以上結(jié)論不僅證實(shí)了CFO在確保公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量上的重要作用，也為投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確評(píng)估公司盈余質(zhì)量提供了新的參考依據(jù)。
　　針對(duì)CFO特征何時(shí)影響公司應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的問題，本

6、文分別以CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為劃分依據(jù)，將全樣本分為高權(quán)力樣本與低權(quán)力樣本以及國企樣本與非國企樣本，并運(yùn)用分組回歸實(shí)證考察了CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)CFO特征與應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn)，CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)均顯著地調(diào)節(jié)了CFO特征對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響：CFO權(quán)力越大，CFO學(xué)歷、任期、持股和兼職對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響越強(qiáng)，而CFO年齡對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響越弱；CFO年齡、任期和兼職僅在非國有企業(yè)中顯著影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量，而CFO學(xué)歷僅

7、在國有企業(yè)中顯著影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量；相對(duì)于國有企業(yè)，CFO持股對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響在非國有企業(yè)中更為顯著。以上結(jié)論不僅揭示了CFO特征影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的條件，加深了對(duì)經(jīng)理特征何時(shí)影響公司盈余質(zhì)量這一問題的理解，也為支持高層梯隊(duì)理論的預(yù)測(cè)提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，豐富和發(fā)展了高層梯隊(duì)理論。
　　針對(duì)CFO特征如何影響公司應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的問題，本文在分析與歸納上市公司CFO的工作職責(zé)與權(quán)限基礎(chǔ)上，將會(huì)計(jì)政策選擇、財(cái)務(wù)政策選擇和內(nèi)部控制建設(shè)確定為

8、CFO特征影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的三條路徑，并運(yùn)用Mplus路徑分析實(shí)證考察了CFO特征影響應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的簡(jiǎn)單中介效應(yīng)和多重中介效應(yīng)。簡(jiǎn)單中介效應(yīng)分析結(jié)果表明，會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)政策和內(nèi)部控制均在CFO特征與應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量關(guān)系中起到了中介作用或遮掩作用：會(huì)計(jì)政策促進(jìn)了CFO年齡和兼職對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的正向影響，助長了CFO性別和持股對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的負(fù)向影響，抑制了CFO任期對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的正向影響；財(cái)務(wù)政策抑制了CFO性別和持股對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的負(fù)向影

9、響，促進(jìn)了CFO任期對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的正向影響；內(nèi)部控制促進(jìn)了CFO兼職對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的正向影響，減緩了CFO年齡對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的正向影響，抑制了CFO學(xué)歷和持股對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的負(fù)向影響。多重中介效應(yīng)分析結(jié)果表明，CFO特征會(huì)同時(shí)通過會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)政策和內(nèi)部控制的傳導(dǎo)作用對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量產(chǎn)生影響，并且不同CFO特征對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的作用機(jī)制存在一定差異。以上結(jié)論不僅揭示了CFO特征對(duì)應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量的影響過程和作用機(jī)制，拓展和深化了對(duì)經(jīng)理特征如何

10、影響公司盈余質(zhì)量這一問題的理解，也為上市公司提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提供了具體途徑。
　　為了進(jìn)一步回答會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)政策和內(nèi)部控制的中介作用或遮掩作用何時(shí)更強(qiáng)的問題，本文通過比較分別利用高權(quán)力樣本與低權(quán)力樣本以及國企樣本與非國企樣本估計(jì)的會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)政策和內(nèi)部控制的間接效應(yīng)的差異，探討了CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)政策和內(nèi)部控制的中介作用或遮掩作用的影響。研究發(fā)現(xiàn)，CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)均不同程度地調(diào)節(jié)了會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)政策和內(nèi)部