商品期貨價(jià)格對(duì)相應(yīng)板塊股價(jià)指數(shù)的影響研究——以焦炭期貨為例.pdf

1、商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)共同構(gòu)成我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分。期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，能夠在一定程度上反映對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期，股票市場(chǎng)又是“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，可以充分反映出經(jīng)濟(jì)的基本面。期貨的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于完善現(xiàn)貨價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理有重要作用。隨著其在現(xiàn)貨企業(yè)日常風(fēng)險(xiǎn)管理中的介入程度日益加深，對(duì)我們研究新品種的交易對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響也提出了更加迫切的要求。
　　本文主要研究商品期貨價(jià)格對(duì)相應(yīng)板塊股價(jià)指數(shù)的影響，

2、首先從理論上分析商品期貨與該行業(yè)上市公司股價(jià)之間的關(guān)系。理論部分主要涉及兩個(gè)層面：一是有效市場(chǎng)假說(shuō)在期貨市場(chǎng)上的應(yīng)用；二是分析商品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股價(jià)的相關(guān)性與傳導(dǎo)機(jī)制。隨后，以焦炭期貨為例，闡述該品種的特點(diǎn)與運(yùn)行情況，并展開(kāi)實(shí)證研究，數(shù)據(jù)采用2012年1月1日至2015年三季度的交易運(yùn)行數(shù)據(jù)，計(jì)量統(tǒng)計(jì)方法主要采用協(xié)整分析、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析、VAR模型等。研究結(jié)果表明：第一，期貨價(jià)格是引起相關(guān)上市公司股票組合指