基于SVAR的我國(guó)白銀期貨市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、白銀，作為一種重要的貴金屬，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和日常生活中有著廣泛的應(yīng)用。然而近年來(lái)，國(guó)際形勢(shì)跌宕起伏，導(dǎo)致貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了極大的不確定性。作為全球最大的白銀生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，我國(guó)對(duì)于白銀的套期保值和避險(xiǎn)需求日益增強(qiáng)，在此背景下，上海白銀期貨合約于2012年5月10日正式推出。白銀期貨的上市不僅為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和套期保值工具，為眾多投資者提供了新的投資品種和投資機(jī)會(huì)，也為中國(guó)未來(lái)參與全球白銀市場(chǎng)

2、定價(jià)增加了機(jī)會(huì)和可能性。
　　本文采用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)方法，多變量VAR及SVAR模型，并應(yīng)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解工具對(duì)紐約白銀期貨、上海白銀期貨及上海白銀現(xiàn)貨之間的價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，同時(shí)引入美元指數(shù)作為外生變量。研究主要包括以下兩個(gè)內(nèi)容:(1)分別從開(kāi)盤(pán)價(jià)格和收盤(pán)價(jià)格的角度，對(duì)三個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn);(2)基于非同步交易的國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)及現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系的檢驗(yàn)。
　　研究發(fā)現(xiàn):(1)紐約白銀期貨市