中國股市市盈率與股價(jià)變動(dòng)水平的實(shí)證研究.pdf

1、市盈率(P/E)是股票市場價(jià)值與其每股收益的比值，是衡量股價(jià)高低和股票市場風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要評(píng)估指標(biāo)之一，被投資者和財(cái)務(wù)分析人員廣泛地采用，在對(duì)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)與大盤風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，以及新股發(fā)行等股票市場的多個(gè)領(lǐng)域都有著相應(yīng)的運(yùn)用。鑒于市盈率評(píng)估方法應(yīng)用的廣泛性，有必要對(duì)市盈率與股價(jià)變動(dòng)水平之間的關(guān)系進(jìn)行深入的分析和評(píng)價(jià)。
　　 本文對(duì)個(gè)股市盈率與市場平均市盈率進(jìn)行了較為系統(tǒng)的論述，包括市盈率本身的內(nèi)涵意義及其影響因素等內(nèi)容。對(duì)于個(gè)股的市盈率的

2、分析有助于投資者選擇內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較大的股票，從而獲取較高的投資收益；而對(duì)于市場平均市盈率的研究可以幫助投資者辨明股票市場的風(fēng)險(xiǎn)，從而做到謹(jǐn)慎投資。因此，本文重點(diǎn)研究了個(gè)股市盈率與股票超額收益率之間的關(guān)系，以及市場平均市盈率與股票市場整體走勢的關(guān)系。本文通過2006年至2008年中國股市上漲周期與下跌周期的個(gè)股數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)我國股市存在一定程度的低市盈率效應(yīng)隨著市盈率的升高，股票投資組合的超額收益大體上處于下降的趨勢。同時(shí)，本文利用