我國證券分析師盈余預(yù)測準(zhǔn)確性影響因素的實證研究.pdf

1、西方發(fā)達(dá)國家，證券分析師的主要任務(wù)之一就是公司盈余預(yù)測。他們利用其專業(yè)知識，搜集并整合相關(guān)信息，來預(yù)測公司未來的收益，向資本市場和投資者提供具有價值的信息，從而提高財務(wù)信息與股票價格之間的傳導(dǎo)效率。由于盈余預(yù)測信息在資本市場中具有重要的價值，證券分析師的盈余預(yù)測行為成了資本市場研究的一個重要對象。國外的許多實證研究指出，證券分析師的盈利預(yù)測信息是否具有價值，對資本市場的價值大小取決于證券分析師盈利預(yù)測的精確程度。由此，本文提出自己的研究

2、內(nèi)容—運用最新的數(shù)據(jù)，從公司本身、信息披露、投資者關(guān)注三方面綜合考慮證券分析師盈利預(yù)測精確性的影響因素研究。
　　 本文先就國內(nèi)外的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，提出研究假設(shè)，引出影響因素。然后以2008-2011年的深市上市公司數(shù)據(jù)為樣本，采用固定效應(yīng)面板模型，分析我國證券分析師在預(yù)測上市公司未來盈余時影響其預(yù)測精確度的具體因素，得出實證結(jié)論。最后文章對研究假設(shè)和實證結(jié)論進(jìn)行了概括，提出了本文存在的局限，并就證券分析師提高盈余預(yù)測的精確度提出

3、了自己的建議。
　　 最后得出結(jié)論如下:第一，我國證券分析師盈余預(yù)測精度精度與國際趨同，這說明目前我國的證券分析師的盈余預(yù)測信息有一定的參考價值。但另一方面，分析師的盈余預(yù)測普遍有樂觀傾向，所以投資者在利用信息也應(yīng)注意信息價值與風(fēng)險的綜合考慮。第二，本文研究發(fā)現(xiàn)，會計信息質(zhì)量對盈余預(yù)測準(zhǔn)確性有明顯的影響作用。在其他條件一定的情況下，會計信息質(zhì)量與證券分析師盈利預(yù)測準(zhǔn)確性呈正相關(guān)關(guān)系。即會計信息質(zhì)量越高，證券分析師的盈利預(yù)測越準(zhǔn)確

4、。因此，優(yōu)質(zhì)公司應(yīng)通過“信號顯示”向外部傳遞公司真實價值，從而避免投資者的“逆向選擇”。第三，相對于大公司而言，小公司表現(xiàn)出更好的盈余預(yù)測，可能與大公司的盈余管理動機更強，無法掌握更多有價值的信息有關(guān)。第四，相對于盈余可預(yù)測性較差的公司，尤其是非營業(yè)收入占比例過多的公司，擁有可持續(xù)性的利潤增長的公司的盈余預(yù)測準(zhǔn)確度更高，而另一方面，凈利潤增長率這個指標(biāo)對于盈利預(yù)測的作用已經(jīng)慢慢減弱，所以無論是作為公司管理層還是投資者，都應(yīng)該避免只關(guān)注凈