分析師行業(yè)專長與盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性研究.pdf

1、隨著我國資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，分析師作為投資者與上市公司間的中介，其發(fā)揮的作用越來越重要。分析師一方面作為信息的使用者，收集上市公司的各類信息并運(yùn)用其專業(yè)技能進(jìn)行加工整理；另一方面作為信息提供者，將處理后的信息以發(fā)布預(yù)測(cè)報(bào)告的方式傳遞給投資者，作為其投資依據(jù)。然而，分析師的行為特征直接或間接影響著盈余預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，行業(yè)專長是分析師積累專業(yè)化知識(shí)而形成的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)預(yù)測(cè)能力的提升有著重要作用。作為分析師個(gè)人特質(zhì)，行業(yè)專長對(duì)分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確

2、性的影響是一個(gè)有意義的研究話題。
　　本文首先對(duì)國內(nèi)外分析師盈余預(yù)測(cè)及其影響因素的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，然后以有效資本市場(chǎng)假說、信息不對(duì)稱理論、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論和分工及專門化理論為基礎(chǔ)，提出研究假設(shè)和構(gòu)建研究模型，并以2007-2012年間分析師發(fā)布的盈余預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了分析師行業(yè)專長對(duì)盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響。實(shí)證部分首先檢驗(yàn)了行業(yè)專長對(duì)盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響，然后從分析師樂悲觀傾向、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度和股市周期的角度檢驗(yàn)了行業(yè)專長

3、對(duì)盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的不同影響，最后檢驗(yàn)了行業(yè)專長對(duì)股票收益的影響。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明：（1）分析師行業(yè)專長能夠顯著提高盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性；（2）行業(yè)專長能夠抑制分析師樂觀傾向，從而提高盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性；（3）在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越高的行業(yè)，行業(yè)專長提高分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的作用越顯著；（4）分析師在牛市期時(shí)，其盈余預(yù)測(cè)更傾向于樂觀，但具有行業(yè)專長的分析師能夠抑制樂觀偏差，其預(yù)測(cè)也更為準(zhǔn)確；（5）有行業(yè)專長的分析師關(guān)注的上市公司，股票收益