我國商品期貨市場與股票市場的波動特征及溢出效應研究.pdf

1、期貨市場作為分散投資風險的專業(yè)市場,現(xiàn)已逐步發(fā)展為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要金融市場之一。隨著期貨市場規(guī)模日益壯大,期貨市場對一國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的作用也日益明顯,其中,商品期貨起到了舉足輕重的作用。如果商品期貨市場價格出現(xiàn)劇烈的價格波動,必然會對中國經(jīng)濟帶來一定程度的影響,而股市作為經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表,勢必會反映在股市價格中。另一方面,由于資金的自由流動,股票價格變動也會影響商品期貨價格波動。因此,研究我國商品期貨市場與股票市場的波動特征及動態(tài)關系

2、,有著重要的理論依據(jù)和現(xiàn)實意義。為此,本文通過分析我國商品期貨市場對股票市場以及股票市場對商品期貨市場的傳導機制,采用商品期貨綜合指數(shù)、上證指數(shù)等指標,試圖揭示商品期貨市場與股票市場的波動特征及溢出效應。
　　研究過程中,本文首先介紹了研究背景、研究意義及相關概念;然后介紹了關于期貨價格與股票價格的引導-滯后關系、傳導機制、溢出效應的研究成果與結論;在此基礎上,本文借鑒現(xiàn)有的研究成果,描述了商品期貨市場與股票市場的傳導機制;本文實

3、證分析的第一部分分析了我國商品期貨市場與股票市場的波動特征和非對稱性,第二部分從均值溢出效應和波動溢出效應兩方面分析了商品期貨市場對股票市場的影響以及股票市場對商品期貨市場的影響。
　　研究結果表明,商品期貨市場與股票市場均存在波動集聚效應及杠桿效應,利空消息對價格波動的影響大于利好消息對價格波動的影響。商品期貨市場與股票市場之間的確存在長期的相互影響,其中,商品期貨市場對股票市場的影響更為明顯。商品期貨市場與股票市場存在雙向的波