我國(guó)商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的波動(dòng)特征及溢出效應(yīng)研究.pdf

1、期貨市場(chǎng)作為分散投資風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)市場(chǎng),現(xiàn)已逐步發(fā)展為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融市場(chǎng)之一。隨著期貨市場(chǎng)規(guī)模日益壯大,期貨市場(chǎng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的作用也日益明顯,其中,商品期貨起到了舉足輕重的作用。如果商品期貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)劇烈的價(jià)格波動(dòng),必然會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定程度的影響,而股市作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表,勢(shì)必會(huì)反映在股市價(jià)格中。另一方面,由于資金的自由流動(dòng),股票價(jià)格變動(dòng)也會(huì)影響商品期貨價(jià)格波動(dòng)。因此,研究我國(guó)商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的波動(dòng)特征及動(dòng)態(tài)關(guān)系

2、,有著重要的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)意義。為此,本文通過(guò)分析我國(guó)商品期貨市場(chǎng)對(duì)股票市場(chǎng)以及股票市場(chǎng)對(duì)商品期貨市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制,采用商品期貨綜合指數(shù)、上證指數(shù)等指標(biāo),試圖揭示商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的波動(dòng)特征及溢出效應(yīng)。
　　研究過(guò)程中,本文首先介紹了研究背景、研究意義及相關(guān)概念;然后介紹了關(guān)于期貨價(jià)格與股票價(jià)格的引導(dǎo)-滯后關(guān)系、傳導(dǎo)機(jī)制、溢出效應(yīng)的研究成果與結(jié)論;在此基礎(chǔ)上,本文借鑒現(xiàn)有的研究成果,描述了商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制;本文實(shí)

3、證分析的第一部分分析了我國(guó)商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的波動(dòng)特征和非對(duì)稱性,第二部分從均值溢出效應(yīng)和波動(dòng)溢出效應(yīng)兩方面分析了商品期貨市場(chǎng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響以及股票市場(chǎng)對(duì)商品期貨市場(chǎng)的影響。
　　研究結(jié)果表明,商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)均存在波動(dòng)集聚效應(yīng)及杠桿效應(yīng),利空消息對(duì)價(jià)格波動(dòng)的影響大于利好消息對(duì)價(jià)格波動(dòng)的影響。商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間的確存在長(zhǎng)期的相互影響,其中,商品期貨市場(chǎng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響更為明顯。商品期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)存在雙向的波