我國商品期貨市場基差波動性研究.pdf

1、期貨市場上的套期保值實際上是針對基差的套期保值，我國現(xiàn)階段對基差的分析主要集中在套期保值有效性上，對基差本身到底受到哪些因素的影響，究竟哪些情況決定了基差的波動，卻較少有人深入研究。本文通過借鑒國外學者對基差的研究，分析了可能引起我國期貨市場基差波動的因素，主要歸納為：宏觀市場環(huán)境、市場資金操縱、倉儲操縱、市場微觀結(jié)構(gòu)設(shè)置四個部分，并建立了這些因素對基差的影響模型，通過對模型回歸結(jié)論的分析，研究了可能影響我國商品期貨市場基差變動的因素對

2、基差波動的影響，并據(jù)此提出了根據(jù)基差變動實現(xiàn)套期保值的建議。同時，本文收集了鄭州商品交易所、上海期貨交易所以及倫敦金屬交易所的期貨交易數(shù)據(jù)，結(jié)合交易所當?shù)氐默F(xiàn)貨數(shù)據(jù)，分析了國內(nèi)和國外相同品種基差波動的相關(guān)性、波動的特點和影響因素，本文的結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章，回顧了國內(nèi)外學者對基差研究的主要貢獻，闡述了研究基差波動的意義和本文的研究方法及結(jié)構(gòu)。第二章，通過分析期貨市場的特點、期貨市場中交易者行為、市場供需情況，總結(jié)了各種因素對基

3、差波動造成的影響。第三章，設(shè)計實證方案：選擇流動性、基差波動等指標，量化我國現(xiàn)有環(huán)境下對基差產(chǎn)生影響的因素，建立因素模型并設(shè)計基差波動比較方案。第四章，針對第三章的模型，利用一年的交易數(shù)據(jù)，采用OLS及GLS等計量方法，做出實證結(jié)論，并結(jié)合我國期貨市場基差與國外市場的基差波動對比，對我國基差波動特點做出分析。第五章，根據(jù)前面幾章的論述，針對我國期貨市場的特殊情況，對監(jiān)管機構(gòu)、交易者、交易所分別做出提高監(jiān)管效率、防止市場無效，提高服務質(zhì)量