家族金融資產(chǎn)配置影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、家庭金融資產(chǎn)配置在家庭內(nèi)部因素和經(jīng)濟(jì)環(huán)境共同作用下有著不同表現(xiàn)。家庭較之公司更容易產(chǎn)生行為偏差，因而對(duì)家庭金融配置影響因素展開研究非常必要，同時(shí)，將系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)周期階段指標(biāo)納入本文研究框架，具有十分重要的理論現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在理論梳理、文獻(xiàn)分析及國(guó)內(nèi)外對(duì)比分析的基礎(chǔ)上，分析了家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素，提出了研究假設(shè)。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷設(shè)計(jì)，對(duì)我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素展開調(diào)查?；谡{(diào)查的截面數(shù)據(jù)，利用回歸分析及結(jié)

2、構(gòu)方程模型，分析了影響因素與資產(chǎn)配置的關(guān)系，隨后采用家庭金融資產(chǎn)組合時(shí)間序列數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)周期，開展相關(guān)性分析。結(jié)論表明:我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置中，個(gè)人特征、社保程度、收入、支出和投資因素會(huì)對(duì)家庭選擇不同的投資品產(chǎn)生影響;風(fēng)險(xiǎn)偏好程度與投資正相關(guān);社保程度與資產(chǎn)配置成U型關(guān)系;投資者選擇不同的金融投資產(chǎn)品具有一定的關(guān)聯(lián)度。根據(jù)回歸的結(jié)論，活期儲(chǔ)蓄主要由收入因素決定，股票投資主要由收入因素、活期、轉(zhuǎn)移性支出、定期和支出因素決定，債券投資和投資因

3、素、定期范圍、銀行理財(cái)及黃金投資四個(gè)因素相關(guān)等。結(jié)構(gòu)方程模型的結(jié)論從多因素角度證明了收入對(duì)支出和投資的正向影響作用，在1990-2011年間，我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置情況較能真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)性。從長(zhǎng)周期角度而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于衰退階段，根據(jù)投資時(shí)鐘模型，此時(shí)到2014年底，投資債券是最佳選擇;自2014年之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入復(fù)蘇階段，此時(shí)投資股票是最佳選擇。
　　以上研究結(jié)論有助于發(fā)現(xiàn)影響家庭金融資產(chǎn)配置的因素，同時(shí)指導(dǎo)家庭根