我國上市公司信用風險最優(yōu)預判期限研究——基于LT模型的實證分析.pdf

1、自上個世紀以來，多次大型金融危機給全球經濟大來了巨大的動蕩和損失。由此全球金融業(yè)界著力于信用風險管理的研究和推進。從20世紀50年代開始，銀行業(yè)就有一套古典信用分析體系。隨著研究的不斷發(fā)展，定量測量信用風險的模型也在不斷地進步和完善。信用風險結構模型就是在信用體系發(fā)展中誕生的一類主要的信用風險量化模型，為金融機構的信用風險管理提供重要的工具和參考。隨著我國市場經濟的發(fā)展，經濟全球化的進一步深化，越發(fā)要求我國金融機構提高自身信用風險管理能

2、力。本文回顧了信用風險結構的模型的發(fā)展歷程，并從我國商業(yè)銀行信用風險管理的角度出發(fā)，利用Leland-Toft模型進行理論與實踐研究，希望對我國商業(yè)銀行的信用風險度量和管理提供有益參考。
　　本文著重整理了信用風險結構模型的發(fā)展和原理，選用LT模型進行基于我國A股市場的實證分析。研究的主要內容包括:(1)信用風險分析體系的發(fā)展歷程，回顧了主要信用風險分析方法的發(fā)展，整理了國內外當前對信用風險的研究現(xiàn)狀;(2)信用風險結構模型的誕生

3、、發(fā)展和特點，介紹最初的默頓模型以及具有代表性的LS模型和LT的模型的構建框架、基本原理及特色，給出各個模型對預期違約率的計算方法和公式;(3)將LT模型應用于我國A股市場上市公司，探討LT模型的識別能力。接著本文嘗試通過利用誤判率以及繪制ROC曲線的方法找出對公司信用風險進行預判的最佳時期。
　　在研究中我們得出:(1)在預測期限相同的情況下，一般ST類公司相對于非ST類公司有更高的違約可能性，符合我們的經濟直覺;(2) LT模