信用風(fēng)險KMV模型對我國上市公司的實證研究.pdf

1、信用風(fēng)險是當(dāng)今世界金融市場的重要風(fēng)險之一，傳統(tǒng)的對信用風(fēng)險定性分析方法已經(jīng)遠遠不能適應(yīng)當(dāng)今社會發(fā)展的需要，更不能滿足對信用風(fēng)險進行科學(xué)量化管理的需要。我國對信用風(fēng)險度量的研究大多處在傳統(tǒng)的信用評級階段，以定性分析為主，缺乏定量分析。定性的信用風(fēng)險分析方法主觀性太強，有可能導(dǎo)致對企業(yè)信用評估的結(jié)果與企業(yè)實際情況存在很大的偏差，因此加強信用風(fēng)險管理一直是我國金融部門及其監(jiān)管機構(gòu)的工作重點，我們需要對信用風(fēng)險的度量和管理重新進行定位，建立新的

2、適用我國信用風(fēng)險管理水平的度量模型。
　　 本文首先探討了國外各種現(xiàn)代信用風(fēng)險度量模型在我國的適用性問題，在此基礎(chǔ)上，著重對KMV模型產(chǎn)生的原理、內(nèi)容和度量方法進行詳細介紹。文章從KMV模型預(yù)測出違約距離的行業(yè)差異性入手，利用財務(wù)數(shù)據(jù)對違約距離構(gòu)建多元線性回歸模型，對導(dǎo)致差異性的影響因素進行實證，對實證結(jié)果進行分析并給出合理的解釋。
　　 違約距離的行業(yè)差異性實證結(jié)果表明：不同行業(yè)的違約距離存在著顯著差異，這種差異性在財