基于非理性角度下的我國(guó)上市公司融資決策行為研究.pdf

1、傳統(tǒng)的公司金融理論在理論分析和模型研究的基礎(chǔ)上提出了最優(yōu)融資決策順序理論。但是其前提條件是“有效”和“理性”,即市場(chǎng)是完全有效的、參與者是完全理性的。不過(guò)近三十年來(lái),由于證券市場(chǎng)弊端的逐漸顯現(xiàn),證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量的“異?，F(xiàn)象”,如與優(yōu)序融資相反的股權(quán)融資偏好等,表明了市場(chǎng)并非完全有效,參與者并非是完全理性的?；诖?行為公司金融理論開始將人的心理、行為等因素引入到對(duì)金融市場(chǎng)各個(gè)方面的理論研究中,以求解釋這些與完美理論不同甚至相悖的經(jīng)濟(jì)

2、行為。
　　 本文首先對(duì)傳統(tǒng)公司金融學(xué)的基本融資理論、行為金融學(xué)的基本理論、行為金融學(xué)關(guān)于融資決策的理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。然后分析了我國(guó)上市公司進(jìn)行融資時(shí)表現(xiàn)出來(lái)的特點(diǎn)和現(xiàn)狀。接著深入探討導(dǎo)致這種現(xiàn)狀出現(xiàn)的原因,分別從資本市場(chǎng)的外部環(huán)境、公司內(nèi)部自身的情況、相關(guān)者心理和行為因素這三個(gè)方面來(lái)說(shuō)明影響決策者最終制定融資決策的因素。在模型構(gòu)建和實(shí)證分析部分,從行為金融學(xué)的非理性角度出發(fā),分別從市場(chǎng)非理性角度和管理者非理性角度來(lái)探討我國(guó)