滬深300股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場周內(nèi)效應(yīng)影響的實證研究.pdf

1、股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的標準化金融期貨合約，是當前世界上最主要的金融期貨產(chǎn)品，廣泛存在于全球各大金融市場。在長期醞釀后，滬深300股指期貨合約作為我國的首支股指期貨，于2010年4月16日正式上市交易。
　　鑒于股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能，可以加快信息在證券市場上的傳播速度，幫助投資者規(guī)避風險，因此被認為具有穩(wěn)定市場，提高市場有效性的作用。但是，由于股指期貨與股票現(xiàn)貨市場緊密相關(guān)，股指期貨的杠桿作用會放大現(xiàn)貨市

2、場價格的收益與風險，從而加劇現(xiàn)貨市場的波動性?；谝陨蟽煞矫?，股指期貨是否加強了市場的有效性只能依據(jù)市場運行實際情況來判斷。
　　周內(nèi)效應(yīng)（亦稱為周末效應(yīng)）是指股市一周內(nèi)的收益率和波動性因交易日的不同而不一致。作為典型的“股市異象”，周內(nèi)效應(yīng)的存在是對市場有效性的反駁。倘若股指期貨加強了市場的有效性，則應(yīng)對周內(nèi)效應(yīng)產(chǎn)生使其弱化的影響?；谝陨霞僭O(shè)，本文選取滬深300指數(shù)收盤價作為數(shù)據(jù)，實證分析了滬深300股指期貨的仿真交易與正式推

3、出對周內(nèi)效應(yīng)的影響。
　　本文共分為六章，第一章敘述了研究的背景、意義與思路;第二章對國內(nèi)外相關(guān)文獻研究做了綜述;第三章介紹了股指期貨與周內(nèi)效應(yīng)的相關(guān)理論基礎(chǔ)，包括有效市場假說與股指期貨對現(xiàn)貨市場影響的理論;第四章對本文實證中使用到的計量方法做了介紹，主要是DOW模型、GARCH模型等;第五章利用滬深300指數(shù)從正式發(fā)布至2012年2月17日的數(shù)據(jù)，分析了周內(nèi)效應(yīng)受到股指期貨的影響;第六章是結(jié)論與研究展望。實證結(jié)論如下:股指期貨的