大商所大豆及其制品期貨套期保值功能研究.pdf

1、農(nóng)產(chǎn)品期貨作為一種回避風險的金融衍生工具，通過近百年的市場實踐證明是有效的，在發(fā)達國家的市場體系中扮演著極其重要的角色。中國加入WTO后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場與國際市場逐漸接軌，我國現(xiàn)有的農(nóng)產(chǎn)品市場受到來自國外市場的沖擊和挑戰(zhàn)。在運行穩(wěn)定的期貨市場上通過套期保值來規(guī)避價格波動風險，是當前實現(xiàn)農(nóng)民以及相關(guān)企業(yè)增收的一個有效途徑。大豆及其制品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在國民經(jīng)濟中有著不可低估的連鎖效應作用。整個產(chǎn)業(yè)如何利用期貨市場套期保值以規(guī)避價格波動風險，提高

2、生產(chǎn)加工效益，具有非常重大的意義。大豆、豆粕和豆油之間的價格具有非常強的聯(lián)動性，被業(yè)內(nèi)人士稱為鐵三角關(guān)系。 本文在分析了三者關(guān)系的基礎上，對大豆、豆粕和豆油進行套期保值功能的實證對比研究，在此基礎上，為提高三者期貨市場套期保值功能提出建議。市場流動性、期現(xiàn)價格相關(guān)性以及基差波動性對期貨市場套期保值功能的發(fā)揮均能產(chǎn)生影響。因此，本文通過使用Amivest流動性比率、相關(guān)性分析、基差波動性分析以及EC-GARCH套期保值效果值分析來