信用風險定價模型-合成CDO定價的改進方法.pdf

1、美國于2007年夏季爆發(fā)了次級債危機，延續(xù)至今并愈演愈烈。在這次危機中，債務抵押債券（CDO）扮演了重要的角色。CDO是一種結構復雜的證券化產品和信用衍生品，它的定價建立在復雜的數(shù)學模型的基礎上，危機的爆發(fā)使得對CDO數(shù)學模型的深入研究變得更為重要和迫切。本文對信用風險定價模型-合成CDO定價的改進方法進行了研究。文章分為六個部分： 第一章主要介紹了信用風險及其歷史并簡要介紹了信用衍生品及其定價所需要的數(shù)學模型。 第二章

2、詳細介紹了三種主要的信用風險定價模型：結構模型、約化模型和混合模型，對每種模型，均求出了違約概率和信用價差并討論了每種模型的特點。 第三章詳細介紹了現(xiàn)在市場上主要的幾類信用衍生品：基礎信用衍生品、結構化產品和指數(shù)信用衍生產品及其定價公式。本章主要介紹了信用衍生品的發(fā)展歷史和現(xiàn)在市場上主要的幾類信用衍生品：基礎信用衍生品、結構化產品和指數(shù)信用衍生產品?；A信用衍生品討論了信用違約互換及其定價公式，結構化產品討論了CDO 及其發(fā)起動

3、機、分類和定價公式。 第四、第五章詳細介紹了定價上述衍生產品所需要的數(shù)學工具與模型，包括聯(lián)結函數(shù)和因素模型，其中Copula 函數(shù)主要涉及Gauss Copula、Student Copula和Clayton Copula，因素模型包括單因素模型和多因素模型。 第六章詳細介紹了已有的通過蒙特卡洛（Monte Carlo）模擬計算CDO的定價方法并指出該方法的缺陷；進而提出改進的方法并給出一個具體的數(shù)值算例。結果發(fā)現(xiàn)改進的