上海期銅跨期套利交易方案和風險控制研究.pdf

1、隨著我國期貨市場的發(fā)展，套利交易逐漸為投資者所熟悉，并運用到實踐之中，套利交易以其風險相對較小、而又能獲得相對可觀的收益而受到越來越多投資者的青睞。本文以上海期銅市場為對象，研究跨期套利的情況，跨期套利主要是通過追求價差的變動來獲利。文章是一個應用研究，目的是找出一個比較可靠且較為簡單實用的套利交易方案。首先介紹了目前期貨市場的發(fā)展狀況以及套利交易的情況，接著在文獻綜述部分概述了一些基本理論，主要是套利的定義、特點和作用，以及有關期貨合

2、約的定價理論。然后分析了目前市場上的套利交易策略，可將其歸為三類：一是基于牛熊套利的交易策略，這類策略就是根據(jù)最基本的知識，進行牛市套利和熊市套利等；第二類策略就是根據(jù)無套利均衡原理來運作，其實是攫取市場中的無風險收益，這種策略基于持有成本理論，如果遠期月份合約的價格大于近期月份合約價格的程度超過了持有成本，則存在著套利機會；最后一類策略本文把它稱為普通的價差套利模型，這類策略主要是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，估算出某一階段的價差波動區(qū)間，因為價差在

3、某段時間內(nèi)經(jīng)常在一個區(qū)間內(nèi)波動，那么，當價差擴大到區(qū)間的上限時，或者縮小到區(qū)間的下限時，都可以作為入市時機，另外一種情況是價差的變動可能沿著一種趨勢，這種情況下的套利策略作者把它歸到了一類中，以趨勢型牛市跨期套利進行分析。 接下來本文給出了自己的套利交易方案。經(jīng)過分析后指出，無論何種市場狀況下，如果遠月合約相對于近月合約走強到一定程度，它將不再繼續(xù)走強，變化方向?qū)l(fā)生轉變。為了給出比較精確的入市時機，為此將市場劃分為三種狀態(tài)進