持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)主體、會(huì)計(jì)分期、貨幣計(jì)量是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)四大基本假設(shè)或稱為會(huì)計(jì)核算的基本前提，它們與會(huì)計(jì)目標(biāo)和會(huì)計(jì)對(duì)象一起組成了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)框架的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上又延伸出會(huì)計(jì)要素、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征以及衡量會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和會(huì)計(jì)要素確認(rèn)、計(jì)量的一般性原則，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論框架的最外層則是指導(dǎo)確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。因此，整個(gè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架中的會(huì)計(jì)目標(biāo)、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征以及會(huì)計(jì)計(jì)量的方法都是建立在四大假設(shè)的基礎(chǔ)之上的。因此，任何一個(gè)假設(shè)遭到置疑，

2、都會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)目標(biāo)、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量以及計(jì)量方法產(chǎn)生重大的影響。而持續(xù)經(jīng)營(yíng)作為四大會(huì)計(jì)基本假設(shè)之一，其合理性與否也就直接影響到企業(yè)會(huì)計(jì)的核算原則與方法的選擇，因此對(duì)報(bào)表使用者而言企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的披露就顯得非常重要，其地位的重要性就不言而喻。 在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的全球經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，持續(xù)經(jīng)營(yíng)不確定性已是企業(yè)的常態(tài)。因而企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力成為了影響報(bào)表使用者合理決策的一個(gè)極為重要的因素，進(jìn)而持續(xù)經(jīng)營(yíng)的不確定性的會(huì)計(jì)

3、信息業(yè)已成為了企業(yè)相關(guān)利益各方最為關(guān)心的問(wèn)題。 在《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)—持續(xù)經(jīng)營(yíng)》中對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)首先進(jìn)行定義。所謂持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，是指被審計(jì)單位在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，假定其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在可預(yù)見的將來(lái)會(huì)繼續(xù)下去，不擬也不必終止經(jīng)營(yíng)或破產(chǎn)清算，可以在正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中變現(xiàn)資產(chǎn)、清償債務(wù)。其中可預(yù)見的將來(lái)通常是指資產(chǎn)負(fù)債表日后十二個(gè)月。而美國(guó)現(xiàn)行有效的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)準(zhǔn)則是美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(AICPA)制訂的SAS N0．59中“

4、審計(jì)師對(duì)被審計(jì)單位持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的考慮”，其為審計(jì)師提供了關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)不確定性的相關(guān)指導(dǎo)。而在SASN0．59的修訂版中則指出關(guān)于不確定性的界定，即當(dāng)企業(yè)需要付出額外高的代價(jià)才能獲得相關(guān)計(jì)劃贊助或者是在企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)中開始通過(guò)出售大量資產(chǎn)才能繼續(xù)。當(dāng)出現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)不確定性之后，注冊(cè)會(huì)計(jì)師采取一系列措施之后仍然不能消除對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)持重大懷疑，那么此時(shí)注冊(cè)會(huì)計(jì)師將在其所出具的審計(jì)報(bào)告中以一定方式進(jìn)行表示，而這個(gè)正是本文中所關(guān)注的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)

5、意見。那么注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)表了持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見之后，市場(chǎng)會(huì)對(duì)其有何種反應(yīng)呢?但是持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見只是屬于非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見中說(shuō)明段部分的內(nèi)容，因而持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見相對(duì)應(yīng)有不同的類型，那么不同類型的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見是不是就有不同的市場(chǎng)反應(yīng)，也就是無(wú)保留帶強(qiáng)調(diào)說(shuō)明段的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)是否就小于其它類型的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)呢?而這就是本文所要探討研究的問(wèn)題。 本文采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反

6、應(yīng)進(jìn)行了分析。主要分為五個(gè)部分，各部分主要內(nèi)容以及觀點(diǎn)如下： 第一章為本文的緒論部分，主要介紹了本文的研究背景與依據(jù)，研究?jī)?nèi)容，研究框架以及本文預(yù)期實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)新，為本文的研究開展做鋪墊。 第二章引入相關(guān)理論，從經(jīng)濟(jì)受托責(zé)任理論，會(huì)計(jì)信息的作用機(jī)制——信息觀理論入手，從而對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見與其市場(chǎng)反應(yīng)之間的進(jìn)行相關(guān)分析。 第三章為文獻(xiàn)回顧，先從持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的類型即無(wú)保留帶強(qiáng)調(diào)事件段的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見，保留意見的持

7、續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見，無(wú)法表示意見的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見以及否定意見的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見四類意見研究入手，進(jìn)而分析了國(guó)內(nèi)與國(guó)外的相關(guān)成果，在此基礎(chǔ)上回顧，總結(jié)了目前我國(guó)關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)的相關(guān)實(shí)證研究較少，希望本文能夠在此方面有所貢獻(xiàn)。 第四章為實(shí)證分析。本章利用第二章相關(guān)理論分析以及第三章相關(guān)文獻(xiàn)提出假設(shè)，建立相關(guān)回歸模型。采用描述性統(tǒng)計(jì)分析，相關(guān)分析以及回歸分析的方法，選取2005-2007年我國(guó)深滬兩市上市公司被出具持續(xù)經(jīng)

8、營(yíng)審計(jì)意見的樣本類型，以其年報(bào)公布日為事件日，采用事件研究設(shè)計(jì)方法，收集事件日前后10天共21個(gè)股價(jià)數(shù)據(jù)以及相對(duì)應(yīng)日的大盤數(shù)據(jù)計(jì)算出所取事件窗的累積異常報(bào)酬率(CAR)，然后根據(jù)各樣本公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的CAR進(jìn)行均值檢驗(yàn)以及獨(dú)立樣本均值檢驗(yàn)，檢驗(yàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見是否具有信息含量，也就是市場(chǎng)反應(yīng)。隨后根據(jù)前面分析，引入相關(guān)自變量進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。在回歸檢驗(yàn)部分建立兩個(gè)模型，其中，模型一以累計(jì)平均超額收益率為市場(chǎng)對(duì)審計(jì)意見反應(yīng)的表征，選定

9、控制變量，建立審計(jì)意見(研究樣本)與累計(jì)平均超額收益率的回歸方程，來(lái)檢驗(yàn)判斷審計(jì)意見的信息含量對(duì)股票市場(chǎng)的影響。模型二為檢驗(yàn)強(qiáng)調(diào)無(wú)保留類型與其它意見類型持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見市場(chǎng)反應(yīng)的差異。 第五章是研究結(jié)論及其理論分析、政策建議和本文的不足之處。本章首先總結(jié)了實(shí)證研究結(jié)論，根據(jù)理論與實(shí)證分析的結(jié)果，結(jié)合我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)環(huán)境針對(duì)性提出了如何重視持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)，規(guī)范持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的相關(guān)建議，最后指出本文所存在的不足之處。

10、 本文選擇深滬兩市上市公司2005-2007的截面數(shù)據(jù)作為研究樣本，對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。研究表明，總體發(fā)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見比非持續(xù)經(jīng)營(yíng)非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見具有更多負(fù)的信息含量，即市場(chǎng)針對(duì)這種“不好”的信息是有明顯的反應(yīng)。但是在檢驗(yàn)中也發(fā)現(xiàn)，在2007年也就是2006年年報(bào)公布的時(shí)間，由于受到外部總體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，我國(guó)的股票市場(chǎng)持續(xù)上漲，導(dǎo)致有大量的非理性投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致當(dāng)年的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的信息含量不僅

11、不明顯，同時(shí)在消息公布之后，該類樣本公司股價(jià)仍然持續(xù)上揚(yáng)?？梢园l(fā)現(xiàn)很多投資者“無(wú)視”該項(xiàng)消息，也證明了當(dāng)年資本市場(chǎng)上的大多數(shù)投資者是非理性的，不能區(qū)分持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見與非持續(xù)經(jīng)營(yíng)非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。 同時(shí)在本章中，還針對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見中較大的一類意見類型——強(qiáng)調(diào)無(wú)保留類型的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)調(diào)無(wú)保留類型的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)并沒(méi)有與非強(qiáng)調(diào)無(wú)保留類型的意見的市場(chǎng)反應(yīng)有明顯的區(qū)別。因而根據(jù)分

12、析，其主要是由于中國(guó)股票市場(chǎng)特殊的制度環(huán)境以及目前我國(guó)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的出具沒(méi)有具體量化的標(biāo)準(zhǔn)，過(guò)多依賴的是注冊(cè)會(huì)計(jì)師的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)。隨著我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則的進(jìn)一步細(xì)化以及資本市場(chǎng)的完善，在今后的研究中延長(zhǎng)觀察年限以及擴(kuò)大樣本容量，可能會(huì)產(chǎn)生新的結(jié)論。 本文的主要研究貢獻(xiàn)為以下三點(diǎn)：(1)本文選題新穎。雖然國(guó)外針對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的相關(guān)研究起步較早，并且已經(jīng)是相當(dāng)成熟。相反由于我國(guó)起步較晚，因而目前國(guó)內(nèi)關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的

13、系統(tǒng)研究仍然較少，本文期望能夠?yàn)槌掷m(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見方面增加相關(guān)文獻(xiàn)。(2)本文研究方法完善。本文采用了規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法，以規(guī)范研究為基礎(chǔ)，實(shí)證研究為補(bǔ)充，形成了一個(gè)較為完整的研究體系。(3)本文研究?jī)?nèi)容全面。本文對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)有一定研究，同時(shí)針對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見內(nèi)部各類型的意見的市場(chǎng)反應(yīng)比較進(jìn)行了一次較為深入系統(tǒng)的探討，涵蓋內(nèi)容比較全面，具有一定的代表性。 本文的研究意義在于通過(guò)研究來(lái)了解在我國(guó)資本市場(chǎng)

14、上持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見是否具有市場(chǎng)反應(yīng)，也就是資本市場(chǎng)上的信息使用者是否重視該項(xiàng)信息。通過(guò)研究我們欣喜地發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)意見具有相當(dāng)?shù)男畔⒑浚褂谜咴谑褂眯畔r(shí)也意識(shí)到該項(xiàng)信息所傳達(dá)的內(nèi)容。但是在研究不同類型的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見類型時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)目前信息使用者還不能夠?qū)Σ煌愋偷某掷m(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見進(jìn)行判斷，因而導(dǎo)致不同類型的持續(xù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)意見的市場(chǎng)反應(yīng)沒(méi)有明顯差別。但是隨著新的注冊(cè)會(huì)計(jì)師準(zhǔn)則的使用時(shí)間變長(zhǎng)，該種情況應(yīng)當(dāng)隨之改變。 由于本文的研究尚