我國獨立董事薪酬現(xiàn)狀及其股票期權(quán)激勵研究.pdf

1、獨立董事制度是監(jiān)管部門為完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)而推出的一項重要措施，期望其能解決我國目前存在的“一股獨大”的大股東操縱董事會、內(nèi)部人控制、中小股東利益保護等問題。但由于獨立董事薪酬激勵不足，獨立董事制度并沒有起到應有的效果。西方國家成功地將股票期權(quán)這種金融衍生工具運用于獨立董事薪酬激勵之中，為我國獨立董事激勵的研究提供了思路。因此，本文探索了獨立董事股票期權(quán)激勵的新途徑，即運用股票期權(quán)克服目前我國獨立董事激勵不足、缺乏積極性及作用發(fā)揮

2、不充分等問題，以期更好完善我國公司治理結(jié)構(gòu)。 本文首先對我國獨立董事制度及其薪酬現(xiàn)狀進行分析，對深圳證券交易所2006年289家上市公司獨立董事相關(guān)數(shù)據(jù)運用SPSS11．5進行處理，調(diào)查結(jié)果表明我國獨立董事薪酬制度還很不完善。問題主要體現(xiàn)在：薪酬激勵不足，普遍低于公司其他高管和董事會成員；形式單一，以現(xiàn)金為主；薪酬參差不齊，標準不統(tǒng)一；薪酬高低與獨立董事自身條件無關(guān)。針對我國獨立董事薪酬現(xiàn)狀，筆者認為應該對獨立董事薪酬制度進行改

3、革。其次運用博弈模型和期望收益模型，從獨立董事股票期權(quán)制度的合理性、必要性以及激勵效應方面的分析可以看出，股票期權(quán)制度將獨立董事薪酬與企業(yè)長期經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系，使獨立董事真正成為小股東的一份子，把獨立董事的個人利益寓于企業(yè)長期利益之中，從而達到上市公司、股東、獨立董事三方“共贏”的效果，但考慮到獨立董事本身職責和特點，獨立董事股票期權(quán)設計要與經(jīng)理人股票期權(quán)相區(qū)別。再次對股票期權(quán)在獨立董事薪酬激勵中的應用研究進行設計，提出對獨立董事進行績效

4、評價的思路，建立獨立董事績效評價指標體系，并采取層次分析法和模糊評價法建立了獨立董事績效評價系統(tǒng)，為獨立董事股票期權(quán)制度的順利實施奠定理論基礎。最后針對我國現(xiàn)狀，提出在我國建立獨立董事股票期權(quán)激勵制度的政策建議。 本文的創(chuàng)新點在于：通過理論和實證分析，指出我國獨立董事薪酬制度不合理，提出獨立董事股票期權(quán)激勵制度的建立對于促使獨立董事勤勉盡責，切實維護中小股東利益，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)具有重要意義，并創(chuàng)造性地建立了獨立董事股票期權(quán)