公司治理對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響研究.pdf

1、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問題一直是困擾各國政府的一個(gè)難題。我國自證券市場(chǎng)成立后，財(cái)務(wù)丑聞屢屢曝光，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量令人堪憂。近年來，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性逐漸成為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。
　　 本文以所有權(quán)結(jié)構(gòu)理論、法和金融學(xué)理論、董事會(huì)結(jié)構(gòu)理論等相關(guān)理論為基礎(chǔ)，結(jié)合我國國有企業(yè)改革、金融體制改革及會(huì)計(jì)制度改革的相關(guān)制度背景，就公司治理對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響進(jìn)行實(shí)證研究。在評(píng)述會(huì)計(jì)穩(wěn)健性概念的起源、演變的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)探討了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與會(huì)計(jì)目標(biāo)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

2、特征，以及與會(huì)計(jì)環(huán)境的關(guān)系；圍繞會(huì)計(jì)穩(wěn)健性建立了一個(gè)以會(huì)計(jì)目標(biāo)為中心，以會(huì)計(jì)質(zhì)量信息特征為紐帶，以制度環(huán)境為約束條件的概念框架，明晰了穩(wěn)健性在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架中的地位，豐富了對(duì)穩(wěn)健性存在根源的解釋。
　　 然后，本文的實(shí)證研究主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)獨(dú)立性以及企業(yè)負(fù)債三個(gè)方面展開，通過構(gòu)造一個(gè)比較完整的檢驗(yàn)體系，以我國A股上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)：
　　 1.以1994-2005為時(shí)間區(qū)間，對(duì)我國證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的時(shí)序演

3、進(jìn)特征進(jìn)行分析的結(jié)果表明，隨著我國對(duì)投資者法律保護(hù)的不斷加強(qiáng)，上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性呈現(xiàn)出逐步提高的趨勢(shì)。
　　 2.關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系，研究結(jié)果顯示，隨著第一大股東持股比例的增加，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性下降，二者呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明大股東控制的“壕溝防御效應(yīng)”(Entrenchment Effects.)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生了不利影響。關(guān)于控股股東性質(zhì)對(duì)穩(wěn)健性的影響，本文沒有得到一個(gè)穩(wěn)定的結(jié)論。盡管在初步驗(yàn)證時(shí)，三個(gè)穩(wěn)健性計(jì)量模

4、型的結(jié)果都支持國有控股降低了穩(wěn)健性，但是通過敏感性分析發(fā)現(xiàn)，上述結(jié)論對(duì)邊界值較為敏感，剔除邊界值后結(jié)論變得不穩(wěn)定。
　　 3.在利用總應(yīng)計(jì)(total accrual)對(duì)經(jīng)營現(xiàn)金流(cash flow)進(jìn)行回歸時(shí)發(fā)現(xiàn)，獨(dú)立董事對(duì)穩(wěn)健性的促進(jìn)作用顯著，意味著獨(dú)立董事可能主要從經(jīng)營現(xiàn)金流的角度來關(guān)注上市公司經(jīng)濟(jì)狀況的變化。利用每股盈余對(duì)當(dāng)期股票報(bào)酬進(jìn)行回歸的結(jié)果，顯示出董事長與總經(jīng)理兩職兼任對(duì)穩(wěn)健性有顯著的積極作用。盡管如此，我們認(rèn)

5、為，仍然需要謹(jǐn)慎地看待獨(dú)立董事和兩權(quán)設(shè)置的作用，因?yàn)槎叨紱]有從三個(gè)模型中得到一致性的結(jié)果。
　　 4.企業(yè)負(fù)債融資是公司治理的一個(gè)重要機(jī)制，研究發(fā)現(xiàn)，在整體上，我國上市公司體現(xiàn)出了顯著的負(fù)債治理效應(yīng)，公司借款比例與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)，但是，在不同控股權(quán)下，通過分析各種治理機(jī)制對(duì)穩(wěn)健性的影響，發(fā)現(xiàn)債權(quán)人對(duì)國有控股公司所發(fā)揮的監(jiān)督作用比對(duì)非國有上市公司有明顯差距，說明國有上市公司仍然存在預(yù)算軟約束問題。然而，除了企業(yè)負(fù)債，沒有證據(jù)顯