會計穩(wěn)健性對股價暴跌風(fēng)險的影響研究.pdf

1、股價暴跌風(fēng)險是個股價格在短期內(nèi)負向偏離的概率。股價暴跌風(fēng)險不僅會給投資者的財富造成損失，還會對資本市場的健康發(fā)展產(chǎn)生極大的沖擊。信息不對稱及委托代理問題的存在是股價暴跌風(fēng)險產(chǎn)生的兩個重要原因。會計穩(wěn)健性作為一項重要的公司治理機制，能有效協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者的利益沖突，緩解企業(yè)的委托代理問題，降低會計信息的不對稱程度，從而提高投資者保護程度。
　　本文首先對會計穩(wěn)健性和股價暴跌風(fēng)險相關(guān)文獻進行梳理和歸納。其次分析了會計穩(wěn)健性的治

2、理機制及股價暴跌風(fēng)險的生成機制，分別從委托代理理論及信號傳遞理論視角出發(fā)，對會計穩(wěn)健性對股價暴跌風(fēng)險的影響機理進行了分析。然后以2009年至2015年的A股上市公司為研究對象，對會計穩(wěn)健性及股價暴跌風(fēng)險進行度量分析。最后，探討了會計穩(wěn)健性對股價暴跌風(fēng)險的影響，并考察不同市場態(tài)勢下會計穩(wěn)健性對股價暴跌風(fēng)險影響的差異以及不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上市公司和不同行業(yè)特征上市公司會計穩(wěn)健性對股價暴跌風(fēng)險影響的不同。
　　研究結(jié)果表明，從整體而言，伴隨著

3、會計穩(wěn)健性水平的提高，公司股價暴跌風(fēng)險明顯降低。當市場處于“熊市”時，較高水平的會計穩(wěn)健性對股價暴跌風(fēng)險的抑制作用更為顯著。較之于非國有控股公司，國有控股公司會計穩(wěn)健性水平更高、股價暴跌風(fēng)險更低，且國有控股公司會計穩(wěn)健性能有效抑制股價暴跌風(fēng)險，而非國有控股公司較低水平的會計穩(wěn)健性并不能發(fā)揮對股價暴跌風(fēng)險的治理效用。不同行業(yè)特征上市公司會計穩(wěn)健性水平及股價暴跌風(fēng)險存在顯著差異，且傳統(tǒng)行業(yè)上市公司會計穩(wěn)健性能對股價暴跌風(fēng)險發(fā)揮有效抑制作用，