存在稅收的最優(yōu)消費(fèi)和投資組合研究.pdf

1、個(gè)人所得稅既是籌集財(cái)政收入的重要來源，又是調(diào)節(jié)個(gè)人收入分配的重要手段，在我國稅收體系中占有重要地位。 隨著客觀情況變化，現(xiàn)行個(gè)人所得稅制度也暴露出一些亟待解決的問題。分析個(gè)人所得稅對(duì)個(gè)人消費(fèi)、投資決策的影響，是制定稅收政策的一個(gè)重要依據(jù)。 另一方面，老齡化挑戰(zhàn)是中國社會(huì)保障面臨的第一個(gè)挑戰(zhàn)。失業(yè)和養(yǎng)老，構(gòu)成了中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在鉗制關(guān)系。退休年齡的問題還會(huì)影響到個(gè)人的最優(yōu)消費(fèi)決策問題，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)一步影響

2、到就業(yè)率。在經(jīng)濟(jì)水平?jīng)]有達(dá)到一定程度的時(shí)候，應(yīng)對(duì)老齡化將會(huì)給我國帶來許多問題，整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)力總量、社會(huì)保障等都面臨巨大變化和挑戰(zhàn)。 本文基于BMS模型(Bodie，Merton和Samuelson(1992))分析了存在消費(fèi)習(xí)慣和個(gè)人所得稅的情況下最優(yōu)消費(fèi)和投資決策的問題，并定性給出了當(dāng)退休年齡可以自由選擇時(shí)最優(yōu)退休區(qū)間的特征。 在假定個(gè)人消費(fèi)必須大于消費(fèi)習(xí)慣，即當(dāng)個(gè)人消費(fèi)小于消費(fèi)習(xí)慣時(shí)，效用為負(fù)無窮的條件及

3、不破產(chǎn)的約束條件下，分析得到最優(yōu)政策受到個(gè)人歷史消費(fèi)、個(gè)人實(shí)際可支配收入、狀態(tài)價(jià)格密度等的影響。 本文中，假設(shè)個(gè)人是可以借貸，即，個(gè)人可以對(duì)其未來的收入進(jìn)行貼現(xiàn)，用其未來收入進(jìn)行現(xiàn)期消費(fèi)，但整個(gè)生命周期中的財(cái)富期望值應(yīng)滿足不破產(chǎn)條件。 鑒于本文模型的特殊性，不便于對(duì)參數(shù)進(jìn)行準(zhǔn)確的測(cè)量，因此，本文在數(shù)值仿真研究中簡(jiǎn)化了模型中存在的時(shí)間序列參數(shù)，將其固定。由于本文數(shù)值仿真研究的重點(diǎn)在于對(duì)模型中參數(shù)稅率對(duì)消費(fèi)的影響進(jìn)行定性的敏