中國股票市場行業(yè)股價指數(shù)節(jié)日效應研究.pdf

1、有效市場假說和理性人假說，作為傳統(tǒng)金融理論的兩大基石，是大多數(shù)金融資產定價模型賴以成立的前提。自有效市場假說提出以來，它便獲得了大多數(shù)文獻的支持和肯定。而隨著實證檢驗方法的進步和實證數(shù)據(jù)獲取的進步，越來越多的研究發(fā)現(xiàn)有效市場假說并非完美，市場也并非總是有效的，股票市場存在著一系列的異象，諸如股票市場的周內效應、月度效應、小公司效應，節(jié)同效應等。這種現(xiàn)象引起了國內外學者的廣泛的興趣，并引發(fā)了大量的研究。
　　 1999年，國家對假

2、期進行調整，形成了每年春節(jié)、五一國際勞動節(jié)和國慶節(jié)三大“黃金節(jié)假日”，催生了假日經濟的產生?！包S金節(jié)假日”誘發(fā)了旅游、休閑、購物、娛樂的消費高潮，并帶動了諸如交通、通信、銀行等相關行業(yè)的消費，它對這些行業(yè)的公司業(yè)績產生著一定程度的影響。節(jié)同對這些行業(yè)的股價指數(shù)產生著不同程度的沖擊，使得它們存在或明顯或不明顯的節(jié)前效應和節(jié)后效應。
　　 本文將利用統(tǒng)計基本理論和ARMA(p，q)-GARCH(m，n)模型，以中國各行業(yè)的股價指數(shù)在