我國股票市場指數效應的實證研究.pdf

1、本文運用事件研究法，研究了我國第一只統一的成份指數——滬深300指數從2005年6月到2007年12月的歷次樣本股調整事件的市場反應，驗證和分析了我國股票市場指數效應的存在性和影響因素，主要得出了以下結論：1.滬深300指數效應顯著存在，但是指數效應對于調入和調出事件的意義不盡相同,也不完全對稱。調出指數的價格效應比調入指數的價格效應延后5～10天才會發(fā)生。從長期來看，調入事件的價格反應要比調出事件的價格效應明顯，這與市場分割假說相一致

2、。2.在指數調整的成交量反應方面，本文發(fā)現滬深300指數樣本股調整宣告日前后，被調整的樣本股的成交量有明顯的提前的增長，而且被調出指數的股票的成交量增長比調入指數的股票成交量增長要提前得多一些。從長期來看，調出樣本股成交量的增長幅度也比調入樣本股的增長幅度要小，這同樣也與市場分割假說相一致。 3.在指數調整前后的累計超額收益率與投資者的成交量之間是存在相關關系的，這與價格壓力假說是一致的。4.大的公司被調整為滬深300的成員公司