基于區(qū)間規(guī)劃的套期保值.pdf

1、所謂套期保值是指買進(jìn)(賣出)與現(xiàn)貨市場(chǎng)上數(shù)量比例一定的，但交易方向相反的商品或金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出(買入)同樣的合約而補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不利變化帶來的損失。也就足說，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。 金融市場(chǎng)具有很強(qiáng)的不確定性，這種不確定性包含模糊性和隨機(jī)性.在這個(gè)復(fù)雜的金融系統(tǒng)中，由于市場(chǎng)本身的模糊性和隨機(jī)性及影響市場(chǎng)變化的各種因素的模糊性的存在，對(duì)于基差的預(yù)期值，投資者很難具體給

2、出一個(gè)精確值。在套期保值研究領(lǐng)域里，傳統(tǒng)的套期保值組合模型都足建立在概率基礎(chǔ)上的，但概率分布的缺點(diǎn)是很難將主觀判斷轉(zhuǎn)化為概率。投資者需要將定量分析方法和定性分析方法相結(jié)合，既要利用好專家的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，又要利用好已有的歷史數(shù)據(jù)，才能制定正確的投資策略。 金融市場(chǎng)的不確定性是由眾多投資人的行為相互作用而產(chǎn)生的。不確定性足決策分析研究中最主要的困難所在.因?yàn)槟：砸彩墙鹑谑袌?chǎng)不確定性中的一個(gè)重要表征?；谀：龥Q策理論和可能性理論的投資

3、決策分析是解決投資決策問題的有力工具。區(qū)間數(shù)是一類特殊的模糊數(shù)，區(qū)間方法是處理不確定性問題的一個(gè)有力工具。尤其當(dāng)沒有足夠的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)獲得參數(shù)的概率密度函數(shù)時(shí)，這種方法比基于概率論的分析方法更為適用.本文即是對(duì)套期保值的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行模糊化分析，采用了區(qū)間數(shù)對(duì)基差進(jìn)行了定義，給出了區(qū)間規(guī)劃的一系列套期保值模型。第一章為緒論，介紹了套期保值的定義，基本的原理，以及套期保值理論的發(fā)展和國(guó)內(nèi)外學(xué)者在此領(lǐng)域里研究的相關(guān)成果。第二章介紹了區(qū)間數(shù)的慨念，對(duì)區(qū)

4、間數(shù)的運(yùn)算及比較給出了定義。第三章是在清晰數(shù)套期保值模型上，提出了區(qū)間數(shù)套期保值模型，并且進(jìn)一步給出了區(qū)間數(shù)組合套期保值模型，同時(shí)對(duì)其有效性給出了證明.第四章是在Speranzazai的半絕對(duì)偏差函數(shù)基礎(chǔ)上，提出了套期保值基差的均值-半絕對(duì)偏差模型，將套期保值模型化解為標(biāo)準(zhǔn)的線性規(guī)劃模型。并在此基礎(chǔ)上給出了基于區(qū)間不等式滿意指數(shù)的求解方法.第五章針對(duì)一種特殊的期貨：股指期貨，運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)理論的原理，提出了股票組合套期保值區(qū)間數(shù)策略。