全流通條件下的價值投資理論在中國資本市場的實證研究.pdf

1、價值投資理論的產生與發(fā)展有其內在的市場要求,該理論并不是在任何市場都具有發(fā)展前景。中國改革開放三十年,而資本市場建立發(fā)展的時間僅為十幾年,相比成熟的國外市場而言,我們還有很多需要完善和改進資本市場的工作要完成。中國政府以及管理層也從不回避這個問題。始于2005年的股權分置改革,在當時乃至今日作為資本市場的重大事件,其影響力不僅僅是表明監(jiān)管層對資本市場未來作用的重視,和促進資本市場健康持續(xù)發(fā)展的決心和勇氣。
　　正是解決了長期以來的

2、股權分置問題,從而使中國資本市場迎來了全流通的時代,也為價值投資理論提供了重要的前提條件——市場基礎因素。如果不進行這次改革,上市公司非流通股股東與流通股股東的利益分置情況將依然存在;市場對證券的短線投機運作依然盛行;各上市公司大股東對二級市場股價變動依然熟視無睹;投資者仍然靠著消息、內幕獲得短暫的收益。但是隨著這場改革的開始,種種情況都發(fā)生了改變,其中一個對投資者既熟悉又新鮮的價值投資理論得到各方面的重視,并相信這種理論將在市場中占據(jù)