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1、首次公開發(fā)行(IPOs)股票的長期弱勢是IPO研究領(lǐng)域的三大熱點問題之一，研究我國IPOs的長期表現(xiàn)對提高我國IPO市場效率和完善新興證券市場IPO理論具有重要意義。本文采用2000年——2002年6月末首次公開發(fā)行并在上海證券交易所上市的166只A股作為樣本，研究其在上市后三年內(nèi)的市場表現(xiàn)。首先運用多種模型來計算IPOs的長期超額收益，并進行統(tǒng)計檢驗是否存在顯著的長期弱勢，最后對我國IPOs股票長期表現(xiàn)的影響因素進行實證分析，以期找出
2、存在長期弱勢的主要原因。 通過計算和統(tǒng)計參數(shù)檢驗，發(fā)現(xiàn)我國IPOs存在顯著的長期弱勢，其長期表現(xiàn)顯著低于市場和規(guī)模相當(dāng)?shù)纳鲜泄?，IPOs上市后三年的市場表現(xiàn)由于計算方法的不同，在-32％～-20.8％之間，表明我國的IPOs股票不適合長期持有，IPO市場效率較低，公司股權(quán)融資的成本較低。 通過回歸模型分析，研究結(jié)果表明：企業(yè)自身因素是我國的IPOs長期弱勢存在的主要原因，包括流通股比例、年齡、行業(yè)、歷史經(jīng)營業(yè)績及上市后
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