我國證券市場（A股）IPOs定價效率研究.pdf

1、提高中國證券發(fā)行市場效率及市場化程度,以達到資本的優(yōu)化配置,一直是中國證券發(fā)行市場改革和發(fā)展的方向.該文的研究目的在于借鑒國內外有關IPOs發(fā)行定價效率的研究成果,結合中國證券發(fā)行市場的典型特征,引入新股發(fā)行管理制度、發(fā)行定價機制等因素,找出影響中國證券市場(A股)IPOs定價效率的合理建議.鑒于近年來中國證券發(fā)行市場針對新股發(fā)行管理制度及發(fā)行定價機制采取了一系列的改革措施,對提高中國證券市場(A股)IPOs定價效率起到了積極的推動作用

2、.該文分析了中國證券市場的發(fā)行管理制度及發(fā)行定價機制的發(fā)展變革狀況及其特點,在此基礎上,選取上海證券交易所2000.01.01~2002.06.30期間發(fā)行的187只新股(A股)作為研究對象,運用統(tǒng)計軟件SPSS,實證分析各相關因素的顯著性及其影響程度.在對基本模型進行的實證分析中,該文檢驗了信息不對稱因素對于IPOs定價效率的影響程度.之后,引入新股發(fā)行管理制度、發(fā)行定價機制及發(fā)行公司股權結構等因素,從以下三個方面提出假設并進行實證研

3、究:(1)中國證券市場新股發(fā)行供求嚴重失衡對IPOs定價效率的影響;(2)IPOs發(fā)行方式的不同對其定價效率的影響;(3)中國證券市場(A股)IPOs發(fā)行公司特殊的股權結構對IPOs定價效率的影響.最后,根據(jù)實證研究結論,針對提高中國證券市場(A股)IPOs定價效率這一論題,文章從(1)實現(xiàn)股票發(fā)行制度的市場化、(2)尋求市場化發(fā)行定價機制、(3)改善上市公司股權結構、(4)強化信息披露等四個方面提出了制度上的建議,以期有益于中國證券發(fā)