中國股市IPO抑價現(xiàn)象的實證研究.pdf

1、首次公開發(fā)行是股份公司由少數(shù)人持股轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚬姵止傻闹匾襟E。發(fā)行定價是首次公開發(fā)行的核心環(huán)節(jié)，定價是否合理不僅關(guān)系發(fā)行人、投資者和承銷商的切身利益，而且也直接影響資本市場的資源配置效率。 新股發(fā)行抑價是個普遍存在的現(xiàn)象，中國一級市場新股的抑價程度高于其他國家的股票市場。過高的新股發(fā)行抑價造成了一、二級市場風(fēng)險與收益的不匹配，大量資金滯留在一級市場，嚴(yán)重影響了資本市場的健康發(fā)展。因此，有必要對中國股市IPO抑價現(xiàn)象進(jìn)行分析，確定

2、影響新股發(fā)行價格的主要因素和導(dǎo)致IPO抑價的原因，進(jìn)而針對這些原因提出降低股市IPO抑價程度的建議。 本文對我國股票市場的IPO抑價現(xiàn)象進(jìn)行了實證研究，主要工作如下: （1）介紹了研究背景與意義，對國內(nèi)外關(guān)于發(fā)行抑價的研究成果進(jìn)行綜述。 （2）分析了IPO估值模型和各個市場主體可能對新股發(fā)行價格價產(chǎn)生的影響，并結(jié)合中國股市的特點，共選取18個變量作為研究影響中國股市IPO抑價的主要因素。 （3）對中國股市