基于EVA的上市公司并購績效研究.pdf

1、并購是市場經(jīng)濟中并購主體追求自身利益最大化的一種企業(yè)行為。它通過產(chǎn)業(yè)的整合產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)了資源的最優(yōu)配置。其目的無外乎占領(lǐng)市場、擴大規(guī)模和取得投資回報。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，并購作為一種重要的重組方式，在深化國有企業(yè)改革、提高資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)化資源配置、改善企業(yè)經(jīng)營績效等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但是，并購究竟對上市公司產(chǎn)生了什么影響？我國的收購和兼并是否真正起到了資源的優(yōu)化配置作用？是否真正為并購公司帶來了預(yù)期中的效率提高和績效表

2、現(xiàn)？本文采用實證分析的方法，對上述問題進行了定量的研究，并在研究的結(jié)果上進一步提出規(guī)范我國資本市場并購的建議。 本文共分為五章。首先在緒論中提出了本文的研究背景、研究意義、研究思路和研究方法；然后對企業(yè)并購理論方面已有的研究成果進行總結(jié)，并對中外的研究方法進行述評，在對現(xiàn)有研究方法的缺陷進行分析后，提出了自己的觀點：引入業(yè)績評價指標——經(jīng)濟增加值EVA來對并購公司的績效進行評價；第三章對EVA評價法從其定義、特點、計算方法和其相

3、關(guān)研究結(jié)論入手進行了一系列的構(gòu)建，解釋了EVA評價法的優(yōu)越性和引入該指標的可行性，同時通過實證研究驗證了EVA在評價并購績效時的有效性，為下面實證研究做了理論分析基礎(chǔ)；第四章是本文的核心部分，介紹了我國上市公司并購的發(fā)展狀況，確定了實證研究的現(xiàn)實背景和樣本選擇，并用EVA指標研究了上市公司并購后的短、中期績效；最后，概述了本文所取得的成果及運用現(xiàn)有的并購績效理論對研究結(jié)果進行了合理的解釋和研究的不足，并結(jié)合實證研究結(jié)果對我國并購行為提出