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文檔簡介
1、封閉式基金折價(jià)指封閉式基金交易價(jià)格低于其凈值的現(xiàn)象，在國內(nèi)外基金市場普遍存在，其產(chǎn)生原因和影響機(jī)制是困擾學(xué)術(shù)界和投資界的難解之謎。我國封閉式基金也曾因?yàn)槭芨哒蹆r(jià)影響而面臨發(fā)展瓶頸，不利于整個市場的創(chuàng)新，所以受到了國內(nèi)金融學(xué)者的重視。
文章選用2014.1.1-2017.1.1共18只封閉式基金的折價(jià)率數(shù)據(jù)，采用文獻(xiàn)研究與實(shí)證研究相結(jié)合，定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法，針對中國市場，從基本面因素，噪聲因素，市場因素多個角度尋
2、找折價(jià)的解釋變量，并考察這些因素在不同市場態(tài)勢下對折價(jià)率影響程度的變化。同時(shí)，以封閉式基金折價(jià)特征為基礎(chǔ)，分析相關(guān)投資策略的有效性，并比較牛熊市中投資策略的適用性，為交易者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供借鑒。
研究發(fā)現(xiàn)，基金上市時(shí)間，單位凈值收益率，基金累計(jì)凈值和市場指數(shù)四個因素對基金折價(jià)具有一定的解釋力度。其中，前兩者與封閉式基金折價(jià)之間為正相關(guān)關(guān)系，后兩者者為負(fù)相關(guān)關(guān)系。在牛熊兩個不同市場態(tài)勢下，熊市中的噪聲現(xiàn)象更為顯著。牛市中，封閉式基
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