滬市“過(guò)度反應(yīng)”的實(shí)證與理論解釋.pdf_第1頁(yè)
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1、本文回顧了國(guó)外對(duì)股票市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象研究的主要理論和文獻(xiàn),國(guó)外行為金融理論主要從投資者認(rèn)知偏差、過(guò)度自信等方面對(duì)"過(guò)度反應(yīng)"的現(xiàn)象進(jìn)行解釋.論文采用De Bondt、Thaler(1985)和Zarowin(1989)的方法,對(duì)上海股市A股市場(chǎng)是否存在過(guò)度反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn).實(shí)證檢驗(yàn)表明,當(dāng)時(shí)間跨度達(dá)到12個(gè)月以上的時(shí)間,市場(chǎng)開始表現(xiàn)出明顯的過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象,即前期表現(xiàn)最好的股票在后期表現(xiàn)弱于市場(chǎng)水平,而前期表現(xiàn)最差的股票在后期表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)

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